发行提速范围扩容 结构性理财市场渐入佳境

　　拜近期愈演愈烈的黄金震荡风波所赐，一直被视为外资银行专利的结构性理财产品正在渐入佳境。

　　普益财富最新的数据显示，2011年至2013年一季度，中资银行共发售结构性产品900款，季均环比增幅为26 .56%。从2011年的全年206款(月均17款)到2012年的524款(月均43款)，再 到2013年一季度的170款(月均约56款)，发行不断提速，接近2011年全年发行量。

　　挂钩资产范围趋于“百花齐放”是另一个看点。从中资银行发行的结构性产品挂钩标的类型来看，标的资产除了利率、汇率之外，大宗商品(尤其是黄金)被越来越多的中资银行所选择。股票、基金、指数、价格等，也渐渐作为挂钩标的出现，并且相关产品呈现增长趋势。据统计，在900款结构性产品中，挂钩利率的产品数量最多，达到41.44%的占比。挂钩黄金价格的产品有178款，工商银行和招商银行发行较多。中国银行、广发银行也形成了定期发售黄金挂钩结构性产品的模式。

　　不过，不要以为中资行只是简单“依葫芦画瓢”。业内人士分析，目前中资银行91.78%的结构性产品保证本金，在很大程度上降低了投资者的风险。产品期限方面，中、外资银行产品表现出了显著的不同：中资银行81.11%的结构性产品期限在6个月以内，仅2.30%的产品期限长于1年，投资期限明显短于外资银行。

　　而在更多人关注的风险问题上，普益财富研究员曾韵佼表示，与经验丰富的外资行相比，中资银行在标的资产的选择上更为谨慎，“首先规避了较高风险资产，主要挂钩银行熟悉的利率和汇率；其次在产品结构设计方面，对于波动性较大的挂钩标的(如黄金、原油等)，投资者获得最高预期收益率的条件也较容易达到”。

　　实际上，在普通理财人士眼中，结构性理财是“馅饼和陷阱”的矛盾综合体。据记者了解，它通过某种约定，在客户普通存款的基础上加入一定的衍生产品结构，将理财收益与国际、国内金融市场各类参数挂钩，例如汇率、债券、基金、指数等，从而使投资者在结构性理财产品到期保本的同时，有机会获得比传统存款更高的收益。

　　最近刚在贵金属市场运筹帷幄实现了财富翻番的理财达人张小姐认为，无论哪种理财方式，其实跟打麻将一样，“你要先了解怎么胡牌，麻将的游戏规则是什么，自己能承担的风险是多少，只要掌握了这些，理财就不容易输了”。

　　采写：南都记者　卢亮