2013年中融信托净利润有望增长50%

　　证券时报网03月20日讯 中国银河证券股份有限公司分析师（马勇）3月20日发布经纬纺机的研究报告。

　　1.事件

　　公司发布了2012年报

　　2012年,公司实现营业收入87亿元,同比下滑16%;实现归属于母公司股东的净利润4.3亿元,同比下滑14%,2012年最新股本EPS0.61元。加权平均净资产收益率为11.7%。

　　2.分析师的分析与判断

　　1)中融信托贡献利润达5.71亿元

　　2012年,子公司中融信托(持股37.5%)实现净利润15.24亿元,同比增长50%,归属母公司净利润5.71亿元。

　　截至2012年底,中融信托继续保持良好的发展态势,信托资产显著增长,资产管理总规模3057亿元,同比增长71.93%;净资产同比增长45.83%;净资本同比增长49.38%;净资本覆盖率166.23%,同比提高56.64个百分点。实现了房地产信托项目的安全兑付。在国内信托公司中,中融信托的创新能力、信托收业务入、盈利能力、集合信托业务和信托资产管理规模等各项指标名列前茅。

　　2)公司主营业务亏损

　　报告期内,由于国内外纺机市场需求不够旺盛,公司主营业务收入较2011年下滑15%。从目前的市场情况来看,公司主业仍处于不景气阶段。

　　3)2013中融信托仍将高速增长

　　分析师预计2013年宏观及金融环境仍然有利于信托行业快速成长,预计2013年底行业信托资产规模有望达到10万亿元以上,中融信托管理资产规模将达到4500亿元以上。分析师仍然看好信托行业在资产管理市场中的竞争力,虽然面临来自券商资管及其它金融机构的竞争,但信托行业的优秀项目管理能力及风险控制能力仍然是金融行业最佳。

　　3.投资建议

　　预计公司2013、2014年EPS分别为0.85、1.1元。当前股价对应2013、2014年的市盈率分别为13、10倍,给予“推荐”评级。