中低评级信用债带动债市走好

　　年末避险情绪陡增，尤其是完全规避股市风险、年年收获正收益的纯债基金聚焦了基民的投资视线。未来债市行情是否持续走牛？债市短暂回调对债券基金有何影响？今日结束募集的嘉实纯债发起式基金拟任基金经理曲扬表示，从更长远来看，中国的人口红利将出现拐点，经济下台阶，通胀水平不会太高，债券市场依然有机会，因此在当下时机发行债券型基金比较合适。

　　对于四季度及明年市场环境，曲扬判断，经济维持弱势复苏，通胀也将温和回升。因此，债券市场很难出现今年的牛市机会，但利率风险也不大，因为经济并不会快速反弹。因此债券操作上虽然资本利得的空间不大，但低等级信用债的持有期票息收益仍然能够带来较好的回报。

　　曲扬表示，从近1个月来信用债市场的表现来看，鉴于市场风险偏好继续上升，高评级信用品种的表现依旧不尽如人意，从11月初至今，AAA和AA+品种的收益率累计上行幅度接近20BP，其中尤以2年期以下的短期品种调整幅度较大。与之形成明显对比的是中低评级的信用品种，其中AA-和A+品种表现较为抢眼，累计下行幅度在20BP之内。随着基本面企稳的显性化，中低评级信用债的走好反映了债券市场情绪的演化，投资者可随之布局。另外，曲扬还表示，在当前债市调整的环境下，新债基的建仓优势明显。

　　据《证券时报》 (来源：今日早报)