原油期货计价方式尚存争议 最快明年上半年推出

　　对于是以人民币还是美元作为计价方式，各方说法尚有争议

　　日前，在“第八届中国国际期货大会”上，原油期货成为热议的焦点话题。相关人士对其上市时间、意义和筹备工作等做出了全面介绍。

　　中国证监会副主席姜洋表示，经过组织和多方努力，原油期货仍在继续推进当中，而刚刚发布实施新的期货交易管理条例，正是为了原油期货、国债期货等市场重大创新提供了法规基础。

　　上期所能源化工部总监陆丰表示，目前原油期货全部准备就绪，各项材料已提交给各部委，待同意后即可纳入上市时间表内。不过，原油期货将采用何种计价方式，各方说法尚不统一。

　　最快明年上半年问世

　　通过了解，原油期货各项材料已提交给外汇管理局、海关总署等相关机构，目前仍然处于审批阶段，而监管层相关人士也证实，原油期货上市也正在大力推进中。

　　12月1日，经过国务院修改颁布的新版期货交易管理条例正式实施，条例新修订重要的方面是为适应推出原油期货的需要，为境外投资者直接进入原油期货交易铺路。监管层表示，力求将中国原油期货市场打造成为国际化原油期货，需要引入全球投资者和中介机构参与，条例的修订标志着中国期货市场对外开放和创新发展阶段的到来。

　　某期货公司总经理在会议间隙接受本报记者采访时表示，此次国际期货大会频频提及期货市场的创新与改革，预示期货市场的发展将有新的举动，而国债期货和原油期货等新品种也被多次提到会议内容中，可见，监管层对于原油期货的推进极为重视。按照这个推进速度，明年两个较为瞩目的新品种很有可能上市，乐观的看，原油期货有望明年上半年问世。

　　中期协副会长兼秘书长李强也表示，在中国期货市场无限的发展机遇背景下，中国原油期货的推出具有非常重要的价值和现实意义，希望原油期货能够尽快上市，为我国期货市场的发展作出努力。

　　“希望在中国原油期货上市后，CME也能够与交易所进行相关合作。”芝加哥商业交易所亚洲区总裁Julien Le Noble表示。据了解，早在两个多月前，CME与上期所续签了谅解合作备忘录，根据谅解备忘录，双方将共同探讨合作的可能方式，包拓在原油期货上的合作。

　　计价方式尚存争议

　　目前原油期货在采用人民币或美元计价方面，尚未有最终定论。不过，从技术角度来讲，两个币种都不影响其上市运行，因为上期所已同时制定了两种运行模式。

　　“从影响范围来讲，选择人民币，国内投资者不需要面临重大规则调整，但境外投资者需要适应，而选择美元则正好反过来。”陆丰表示，这两个币种之间的选择将由国家有关机构综合平衡考虑确定，交易所在两种方案技术上同时测试，保持系统的稳定性。

　　中信新际亚洲商品交易董事付鹏江表示，作为国内三家中外合资期货公司之一，非常期待原油期货的上市。考虑到汇率风险方面，已美元计价再合适不过，但面对国内众多参与者和定价机制等问题，以人民币计价又较为妥当。因此，无论是以哪种币种计价，原油期货等不可能满足全部投资者的需求。

　　据了解，原油期货与其它大宗商品相比存在六方面不同：一是市场运行平台不同；一般商品反映市场供需关系，而原油期货是完全国际化平台，将为其它商品期货参与国际市场形成开拓市场。二是交易结算模式不同。三是交割模式不同；原油作为管制商品，是国内不能够自由贸易的典型商品，因此，如果想参与实物交割，只能放在保税区中，使用完全报税方式。四是市场服务对象不同；多数大宗商品服务于国内的生产商、贸易商、和消费者，而原油期货将服务范围扩大到全球投资者中，其资源配置功能首先辐射远东地区，进一步扩大至全球市场上。五是目标市场定位不同；从单纯国内基准价市场延伸到区域国际基准价市场。六是监管模式不同；将采用“五位一体”的监管模式，不过，在引入境外投资者后，必须要建立跨境联合监管机制，因为投资群体的复杂化给监管带来新的挑战。

　　作者：王 宁 (来源：中国经济网——《证券日报》)