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　　黄金投资“有戏”

　　记者李茜

　　近期黄金价格将维持高位调整的势头，一旦黄金价格再次筑底后，新一轮上涨通道将被打开。

　　沪金再创佳绩本周二，在外盘的推动下，上海期交所黄金期货价格全线上涨，又一次刷新黄金期货上市以来的历史纪录。至当日收盘时，沪金主力1006合约以233.73元/克高开，收盘在234.59元/克，较前一日结算价上涨3.59元或1.55%，盘中最高达234.86元/克，再创黄金期货上市以来新高。这个成绩让此前一直担心金价调整的投资者吃了颗定心丸。

　　北京中期分析师吴峥峥表示，受到股市大涨、美元继续下行以及原油上攻等因素的影响，黄金期货价格再次走高。虽然从技术上来看期货价格仍有短线回调的走势，但整体上攻态势并未变化。后市金价有望维持强势整理，中长期内金价仍具备走高的条件。

　　事实上，周二的沪金价格正是受到了外盘的影响，同时国际金价也继续上扬。现货金亚洲交易时段盘中上扬，接近上周所及纪录高位每盎司1070美元上方，纽约黄金期价也再次逼近1070美元下方。业内人士指出，美元指数的不断下滑，推动了投资资金涌入黄金市场避险，而金价不断上升，也吸引了投机资金的买盘进场。

　　在银河期货分析师张盈盈看来，黄金价格在1000美元关口上方，可能会涌现更多投资需求。周三，国内沪金期货跳空低开，但午盘收回了早盘的部分跌幅，尾盘再次小幅拉升。她认为，中长期来看，黄金价格的上涨目标应该在1300-1500美元区间内，短期应该不会跌破1043美元，因此短线投资者可在1043-1070美元区间内寻找投资机会。

　　短线操作看行情业内专家普遍认为，近期黄金价格将维持高位调整的势头，一旦黄金价格再次筑底后，新一轮上涨通道将被打开。面对这样的市场形势，许多个人投资者感到“有戏”，但要想在这轮黄金牛市中赚到“真金白银”，投资者还需要掌握些技巧。

　　对于炒短线的散户来说，目前国内的黄金投资工具中，显然纸黄金是相对便捷和节省的投资方式。纸黄金主要是靠赚取价差来获利，但这种短平快的打法也有要求，那就是投资者必须时时盯盘。纸黄金投资的风险来自于市场的剧烈波动，由于当前黄金市场定价权主要在伦敦市场和美国市场，而这些市场的开盘时间又都在晚上，因此只有具备充足的时间和精力的职业黄金炒家才能应付，对上班族来说，实在无法兼顾。

　　经易期货上海营业部经理朱亦林表示，从技术面上看，冲破1000美元后，在这个区间黄金需要夯实基础，随着黄金盘整的区间日渐成熟，一旦继续冲破前期高点，那么新一轮上涨将再次展开。在这种预期之下，建议“纸黄金”投资者要控制仓位，中线多单可继续持有。另外，短期黄金若回落至1050美元附近，投资者可大胆买入。

　　除了纸黄金以外，专业投资者还会选择购买银行的黄金期权，来获得超额收益。所谓黄金期权，即客户支付相应的期权费根据期权时间长短和金价变动情况而不同后，就可从银行买入黄金期权看涨或看跌，在期权到期日，客户有权执行该期权或放弃执行。目前，期权期限有1周、2周、1个月、3个月和6个月。

　　专家建议，黄金期权在操作上，投资者购买期权后不一定要等期权到期才执行，可依市场情况和自己的判断，在期权到期前提前平仓，锁定盈利或亏损。一般来说其风险比传统的纸黄金业务大，如果投资者的预期与实际走势相反，最大损失为所付出的期权费，就应该放弃执行。

　　长期操作看心态事实上，目前市场上有很多黄金的购买需求更多的来自“非专业选手”，这部分投资者并不了解各种黄金投资的知识，只是单纯认为需要购买黄金避险以应付可能出现的通货膨胀，往往选择购买实物黄金或饰品。对于这部分投资者，专家认为需要摆正心态，只要黄金起到保值作用就好，不要对赚钱效应有过高的期望。

　　业内人士表示，实物黄金的保值性在诸多投资品中较高，尤其是在遇到信用危机时，黄金的保值功能就能凸显。由于实物黄金没有信用风险，而且黄金交易的本质是实物性质的，因此并不具有超常溢价的功能，不会使资产实现爆发性增长。投资者在购买黄金类产品时，这个特点必须考虑清楚。

　　专家表示，投资纪念性金条应当看工艺水平、实际质量以及它的独特性和系统性。成套的体系收藏的话，未来升值的潜力会比较大，一般成套的纪念性金条比单个的品种价值要高很多。另外，在选择金条时一定要看清楚等级和含量，并根据市价进行估算，如果超出市价太多，是否值得投资就要慎重考虑。不过，如果投资者没有足够耐心，还是等到金价有所回调时再出手比较稳妥。

　　挂“金”产品未必金涨价高

　　记者张文绩

　　挂钩黄金的银行理财产品的收益，除了取决于挂钩对象的走势外，还取决于挂钩产品的结构，并不是说只要金价上涨了，投资者所购买的挂钩黄金的理财产品就一定能获得高收益

　　近期，黄金价格飞速上涨，上升通道渐趋明朗，带动了银行挂钩黄金的理财产品热销。

　　针对投资者这一需求，多家银行陆续推出了与黄金相关的结构性理财产品。理财专家表示，与其他挂钩型理财产品一样，挂钩黄金的银行理财产品的收益，除了取决于挂钩对象的走势外，还取决于挂钩产品的结构，并不是说只要金价上涨了，投资者所购买的挂钩黄金的理财产品就一定能获得高收益。在购买该类产品时，投资者应看清产品的运行条款，特别是弄清其挂钩条件，尽量选择挂钩条件宽松的产品。

　　仔细阅读结构条款目前银行推出的挂钩黄金产品，大致有三种结构：第一种是对称区间型。银行预先设定金价的波动区间，在产品的投资期限内，如果金价在事先设定的区间内波动，投资者将获得预期的最高收益；如果波动超出所设定的区间，则只能获得较低的收益甚至只有零收益。第二种是非对称区间型。购买该类产品的投资者，通过看涨黄金或看跌黄金，从而获取最终收益。第三种是触发型。只要在理财产品的运行期内，黄金价格触碰或超过预先设定的一个价位或者涨幅，投资者就可获得产品协议书上写明的最高预期收益率。一般来说，第三种黄金挂钩型产品比较适合被动理财、风险承受能力较弱的投资者。

　　据了解，目前在运行期内的不少黄金挂钩型产品都属于对称区间型。有银行人士指出，区间型产品如果限制区间过窄，投资者获取较高收益的几率就会大大减少，比如某银行的一款黄金投资产品规定，在未来一年内，如果金价始终在产品运行初期金价的上下15%以内的区间波动，投资者可获得6%的收益率，否则就只能获得0.36%的收益率。从目前情况看，在经历了前一段时间的长期盘整之后，金价很有可能突破15%的运行区间，如此一来，投资者的风险就很大，获取6%理财收益的可能性比较渺茫。就此，该人士建议，在目前点位购买区间型的“挂金”产品，一定要选择区间限制比较宽的产品，避免因为金价涨幅过大，超出了产品运行区间而最终只能实现最低收益。

　　另一类市场热销的触发型产品也受到极大关注。理财专家表示，在看涨金价的情况下，触发型产品比较容易获取高收益率。

　　黄金投资仍须谨慎自今年9月8日国际金价突破千元大关后，虽然一度做了“俯卧撑”，但从目前的趋势来看，随着全球流动性复苏和通胀预期增加，黄金作为抵御通胀的首选资产“避风港”，无疑是最四平八稳的理财品种。然而，尽管美元弱势以及未来通胀预期令黄金价格前景看好，但业内人士还是提醒投资者———在购买黄金理财产品时还是要谨慎。

　　普益财富研究员张星告诫投资者，挂钩型理财产品的收益，除了取决于挂钩对象的走势外，还取决于挂钩产品的结构，金价上涨，并不意味着挂钩黄金的理财产品一定会获高收益，两者不是完全正相关，比如部分产品设置线较低，并未预期市场的突然大幅上涨，则产品可能收益较低或者无收益。张星指出，“黄金突破千元之后，各家银行在产品设计方面可能需要重新定位，对后期的走势也存在着一定的分歧，各银行在理财产品的资金分配方面均存在着差异。一般情形下，预期收益较高，其面临的风险相对较高，因为其参与率相对较高，运用于衍生交易的资金比例相对较高，投资者对此也需要有个预期。”

　　也有专业人士提醒，作为一种配置资产，黄金挂钩型理财产品的确能达到资金避险、抵御通货膨胀，以及获得额外收益的目的，但投资者对所要购买的相关黄金的结构性理财产品一定要做到心中有数，在充分了解产品的挂钩标的、运作方式，并在符合自身风险承受能力的情况下，再进行投资。此外，挂钩黄金等大宗商品的理财产品虽然收益可观，但风险同样不可忽视，因此建议投资者尽量选择有保本或者保息条款的产品。

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