业绩总比预料的好也是种风险

　　看起来太好的公司也是需要投资者小心的。

有的公司的业绩总是比外界预期的好，这也需要投资者小心。因为对于大多数大券商的证券分析员来说，和上市公司沟通是他们的一项工作，而上市公司会把自己的业绩预先透露给这些苦心孤诣的分析员—我开始对证券分析员是比较崇拜的，以为这些专家真是厉害，通过几张报表就能准确估算出一个硕大无朋的上市公司的预期业绩，后来才知道，原来如此。那么，如果一家上市公司的业绩总是强于市场对它的预期那就有问题了，起码这家上市公司要超出同行业一大截，而且又是所有的人没有想到的，那么这个公司有什么不可告人的法宝呢？

　　事实总是那么无聊，这种公司往往没有什么聚宝盆，很简单，它们很可能在撒谎。上市公司的管理层和我们一样，他们的行为也由奖励和惩罚制度决定，如果好处对于那些道貌岸然的管理层足够大，他们就可能为了利益而撒谎。很大可能是，足够好的公司业绩可以使管理层获得足够多的期权、股票溢价收益，或者公司闪亮的业绩可以使公司获得更多的融资。

　　如果这家上市公司具有以下三个条件中的两个而它们的业绩又出乎意料的好，投资者就要对这个公司提起警惕了：

　　对管理层的监管比较疏松，缺乏有力的外部审计和独立董事

　　管理层有比较强的竞争压力

　　管理层主导人物性格跳跃，有很强的不稳定倾向

　　在中国的上市公司中这三项都具备，而且业绩总是超级好的上市公司，在一些互联网企业中是存在的。　　

　　不要指望从“庄家”手里挣到钱

　　遇到过这种企业么？在牛市的时候使劲涨，在熊市时则没有反应。

　　如果有个企业，在牛市中使劲涨，而在熊市里，别的股票在往下跌，而它独善其身—这不是在做梦吧？很多投资者梦想的就是它。但即使这种企业真的存在，你恐怕也要对它小心一点。首先，让我们来想一下，为什么会有这种公司，不受到资本市场的负面影响？

　　绝大多数投资者买股票的原因是因为预期这家公司的股票价格会上涨，而在熊市中整个市场资金都在回收的情况下，市场的总体市盈率会下降，在这种情况下某只股票的价格不下降就说明它的业绩在整体不景气的预期下还要比经济景气时期要好，那么它是一家反周期行业的公司么—先不管是不是真的有这么一家反周期公司。别忘了第二个条件，在牛市的时候，这家公司涨得比别人还多，这是反周期行业的公司所不能达到的。那么只有在一种理想的情况下存在这种公司，这个公司所在的行业是垄断地位，而且这个行业是在迅速发展—你不觉得这两个条件是矛盾的么？除此之外，还有一种情况存在，这只股票的价格被某些投资者控制了，他们动用资金使某只股票在一定时间段里产生价格变化，以达到他们的某种目的。这也就是经常听到的“庄家”。

　　很多投资者喜欢投资到这种有“庄家”的股票当中去，他们自以为能在其中浑水摸鱼。这种“庄家”游戏基本上属于一种“零和游戏”—如果算上证券交易的手续费和税应该是个负和游戏，因为中国市场的这部分费用并不高，就把它忽略掉吧—一般投资者如果能赚到钱，那也就是你从“庄家”那里赚到的，但是，如果这个“庄家”总是被人赚到钱，又怎么可能成为“庄家”呢？所以，在这个游戏中肯定是“庄家”赚钱的几率大。对于一般投资者来说，如果把投资变成了小概率事件，那是危险的。　　

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