小心创业期的公司

　　作为一般投资者来说，要对投资创业期的公司保持谨慎小心的态度，特别是对那些产品听起来很花哨的公司，这种警惕性更应该绷得紧一点。

　　当然，投资创业期公司可能获得的利润也很可观，但是对于上市公司，从历史统计的公司衰减率来看，大多数投资是不成功的，不如我们等到那些创业公司真的做出不错的业绩之时再投资它。　　

　　市盈率陷阱

　　对于非周期性的高成长公司，它们的利润会随着公司的发展不断上升，所以市盈率也会因此不断升高。而周期性公司却做不到这样，因为市场知道“好花不常开”的道理，所以在周期性公司业绩非凡的时候，很多有经验的投资者就开始预期是不是这个行业的冬天就要来了，他们会抛售手中的股票以兑现。在这种时候，强周期性公司的股票，从表面看起来非常出色：业绩在过去几年大幅度提升，而股价相对来说并不算高，公司的投资在增加产能在扩大。而那些股票分析员从来都喜欢对这些周期性的公司给予温和的乐观预期，不管在什么时期，他们总是认为那些周期性的大公司的业绩像大象爬坡一样，规律地每年保持匀速上升。特别是在资本市场情况比较好的情况下—一般周期性行业在景气周期中，资本市场都处在比较好的情况—这种公司太容易让人上当了，因为它看上去非常像别的投资者没有发现的无价宝一样。不过到了周期性行业的不景气时期，即使是再出色的周期性公司也很难独善其身。2007年至2009年上半年的中国钢铁和有色金属类公司就明显表现出这种市盈率陷阱。