主持人：下面有请宏源证券北京北洼路营业部营销总监陶凯给大家讲一讲对当前股市的看法，以及投资理财中的资产配置，大家欢迎！

　　陶凯：大家好。

　　投资理财交给专业人士来做

　　很多投资者自己做股票，或者说自己做债券，也有一定的经验，如果跟专业的机构来比，他可能还存在着一定的差距。为什么？因为专业的投资机构，首先从信息上边，它比大多数个人投资者分析的要全面、高效，因为机构本身拥有研究分析的团队，合作的平台也很多，这背后需要雄厚的资金支持，个人投资者很难做到。

　　另外，个人投资者初期由于投资缺乏经验或者由于投资性格上的不成熟造成会很多损失，交给这个成熟的专业人员投资，我们可以避免大家少交一些学费。从成熟的国际市场来看，很多的个人投资者他不直接的参与这个股票市场和债券，那么他交给专业的银行，银行有各种产品，又有专业人员来研究、操作。实际上在咱们国家，在经济发达的沿海地区许多投资者已经接受这种观念了。

　　市场震荡向上的趋势未变

　　股市走势这一块，大家比较关心，大家都担心涨这么多，是否会产生一次暴跌。

　　三周前我们来过石家庄，当时的判断是股指振荡上行，现在看这种判断没有变化。只是现在更需要选择个股的能力，目前看已经有相当一部分股票滞涨或调整，热点转入银行、地产等顺周期行业，其实这还是基于全球范围的宽松的货币没有改变，市场流动性充沛，形成对经济形势向好的预期和对通货膨胀的预期，包括石油上涨、有色金属上涨，包括有些地区房价的上涨，股票市场的上涨，都是对这些预期的反映。目前在经济复苏尚不明确稳定的情形下，适度宽松的货币政策和积极的财政政策不会改变，市场的预期也不会改变，股票市场将表现为对利空的麻木和对利多的积极反映。国际市场也类似，在处理通货膨胀和保护经济复苏的嫩芽的选择中，各国政府都在维持着非常规的宽松的货币政策，在容忍通货膨胀的同时，寄希望经济通过这些政策能实现复苏。所以市场这种震荡向上趋势不会改变。但选股的难度越来越大，毕竟许多股票涨幅惊人。那么什么时候股票出现趋势性的调整，我认为在两种情况下：一是宽松的货币政策有所改变，也就是出现紧缩的政策，这种情况更有可能出现在经济恢复明显，通货膨胀逐渐严重的情形下，现在不是这种背景；另一种是经济恢复不太理想，企业业绩进一步下滑，股票市场普遍高估，市场对经济复苏的预期改变，这种情况现在还看不到。