主持人：刚才，这两位还是说这个问题，买的这个老基金，羡慕这些好的，从年初到现在反弹了百分之六十，但是自己拿着也在反弹，反弹了百分之三十或是百分之四十，少的是百分之二十，现在看到新发的基金涨幅反而要快，而且今年上半年看的这个情况，可能有好多小盘股基金涨幅还是不错的。

　　我们不能说买了以后就老死不相往来，你就不管了。等它亏的一塌糊涂的时候，非常非常的着急。是不是要把它卡掉，但是就在你犹豫中，没想到赶上好行情它涨起来了，你还会庆贺那时候我们没有卡掉。但是，他如果没有涨起来，你可能还在后悔我当时为什么没有把它卡掉，说到底你是对这个基金不了解。大家伙应该做一个反复事情的进行设置。钱是你自己的任何东西你一定要有所了解，不能很盲目的。

　　当然现在有人说我们当初确实是盲目进来了，盲目进来的也无所谓，那你现在经过这么长时间你应该也在成长，如果你应该也在学习，接下来你自己要调整，因为你还要在市场里做。听了这么多讲座，有好多熟面孔一直在跟着我们在听在讲，你的水准应该也在提高，刚才这个问题基金这一块儿可以由董书生给大家简单地介绍一下。

　　董：刚才也说了一下老基金跟新基金的问题，这是个比较普遍的一个问题，因为去年很多基金基本上平均亏损在百分之六十以上，这是一个正常的均值，但是今年年初到现在有一个大的反弹。特别是指数基金收益在60%以上，收益在40%以上的基金很多，但是对于这个基金的好坏，刚才这位女士也说了，什么样的基金是好的？我不知道你评价这个基金好坏的标准是什么？我在这里说一点，这个基金收益高的不一定是适合你的，风险和收益是对等的，风险高的基金潜在收益就高一些，风险低的收益就低一些。

　　关于基金的收益，大家应该区分一下，基金分为股票基金、指数基金和混合基金以及债券基金几个大类，这几类基金投资标的差别很大，收益差别也很大。

　　股票基金配置股票的比例在60%以上，其潜在收益很高，但是有它的缺陷，那就是股市回调时由于其固有的制度缺陷不可能大比例搭配低风险的债券产品。混合基金相对于股票基金和指数基金的风险要小一些，收益也低一些。债券基金在08年有正收益，但是去年大部分股票型基金和指数型、混合型基金净值大幅下降。刚才这个朋友说，选一个好的基金，在这里我认为以收益来评价基金的好坏是不可取的，只能说和风险承受能力相匹配的基金才是好的基金。

　　假如你能承受40%的亏损，那你就买指数基金和股票基金或者股票，潜在收益很高。如果你仅仅可以承受5%的亏损，那么债券基金和混合基金将是首选。所以说投资前，你要确认投资期限，再一个就是测试你的风险承受，网上都有好多表格，你自己测一下，看你能承受多大的亏损。然后选择投资产品或者投资工具。

　　再一个根据考虑因素是你的理财目标，如果你今年想买一套房子，现在你买股票基金就不是很好，毕竟投资期限太短，虽然今年股市上涨到3000点或者3200点可能很大，但是从风险控制看，我们需要让资产尽可能安全的前提下获得稳定收益。股票基金交易费率太高，但是如果你想2010年底买一套房子，你现在买股票基金，虽然风险比较大，但是期限比较长，完全可以通过时间消化风险。

　　问：我看那个数据，石家庄的房价下跌是排前五名的，跌幅比较大。

　　答：这个只能跟经济发展状况、购买率关系，跟人们的收入也有直接的关系。

　　问：我觉得现在石家庄的房价还是一个比较低的水平，有点困惑，我是买房子还是投资证券，如果五年一个周期的话，您觉得哪个更合适？

　　答：房子在一个正当的时候突然的涨不动了，股票可能是慢慢长，然后随着回调，有点？？的那种，所以我觉得他你要买房的话，要做好心理准备，因为有可能买了房以后，它也不涨。

　　董：在这里我再给大家说一下股票短期投资和长期投资的真实案例。因为在咱们这个精品导报的QQ群上，我们发现很多网友投资经验不是很丰富。但是却在反复作波段操作，大家都认为这个波段操作收益可能比较高，实际上如何呢？给大家说个真实案例，今年年初，我的一个客户，按照我的理财方案买的是中信证券，当时我们跟他说的是一个中长线的投资策略。当时是二十块钱拿的，后来是二十五块钱自己出了一部分，从目前看，当时20块的成本，收益大概是百分之四十以上，这说明一个问题，就是普通投资者中长期投资风险会低于短线操作，中长线投资更适合普通投资者。

　　还有一个就是招商银行，09年二月底我的一个广东东莞的客户按照我的综合理财方案买进的一个股票。成本价14.5元，到现在收益大概在50%以上。目前仍然持有。该股是基本面和潜在业绩都比较好的的一个股票。虽然一季度解禁，但是也没有影响它未来的走势。这也说明对普遍的散户来说，中长期投资更为适合。波段操作从技术角度和成本看，不适合散户。很多人认为波段操作收益很高，但是机会却很难把握。所以我还是提醒大家，如果经验不是很丰富，不要做短线波段。

　　目前沪市股指在2800点以上，很多投资者感觉是太高了不敢进。给大家看一下我的一篇文章。关于这个七月份和十月份的解析的文章。年7月和10月是大小非解禁股数和市值最大的两个月份，7月份解禁股数1827亿股，当前市值8159亿元，10月解禁股数3355亿股，当前市值为19369亿元。从过去的5个半月看，解禁最多的月份是三月，3797亿市值，但是三月份股市却是一路上扬，从其他几个月份看，解禁对股市的影响并不大。对于未来的七月和十月解禁大潮，笔者做一分析，或许对投资者有所帮助。

　　7月解禁1827亿股，当前市值8159亿元，其中7月5日解禁1713亿股的中国银行，市值为6921亿元，股东为中央汇金投资公司，作为代理行使国家投资管理职能的汇金公司来说，减持股份可能不大，从稳定经济的角度看，国家主管部门不会愿意看到股市的大波动，无论从稳定信心，还是从持有期收益看，中央汇金公司大量减持的可能极低。假设汇金公司不减持，那么7月影响股市的重要因素会大大减轻，剩余解禁股票为114亿股，市值仅为1238亿元，从其他几个月份的情况看，根本不会给股市造成大的波动影响。

　　10月份解禁股数3355亿，市值为19369亿元，其中10月20日解禁191亿股的工商银行，市值为916亿元，10月27日解禁2360亿股的工商银行，市值为11304亿元，仅工商银行解禁股数为2551亿股，市值12220亿元。10月20日解禁的工商银行股东为高盛集团和美国运通等，占解禁市值的57%，社保基金理事会占43%比例，从投资策略看，该部分减持可能不大，倒是外方股东是否减持，难以估计。27日解禁的2360亿股，股东为财政部和中央汇金公司，从稳定市场角度看，坚持可能极低。10月份另一解禁大盘股是中国石化，570亿股份在10月12日解禁，市值在5657亿元，股东为中国石油化工集团公司，从企业运营角度看，大股东从控股角度看不会大比例减持，但是不排除控股股东部分套现后用于其他项目的可能。从以上2只股票看，占10月解禁股份总数的93%，剩余解禁股票股份数量和市值都不会对市场造成大的影响。正想分析的一样，只要解禁大股东不大比例减持，股市波动的因素将会大大减少。

　　7月份，IPO和创业板将会陆续开闸上市，证券市场如果没有更多的资金进入，那么新股发行的资金将会来源于现有股票，也就是资金会回流到新股上面，原有股票遭到抛售，股价的回落将是一个正常的现象。如果IPO募集资金量很大，那么大盘指数可能会加速下落，随着后续新股发行的加速以及募集资金量的影响，股市进一步反弹的力度将会明显减弱。经济复苏的程度和未来进一步刺激经济的政策将会对未来股市的走势其决定性影响。

　　综上所述，09年下半年股市影响的主要因素是大盘股解禁和新股发行以及经济复苏和未来政策的影响，大盘解禁从分析看对股市的影响可能会不大，新股发行和未来经济运行的不确定性，以及是否有进一步的政策持续利好，将会是股市走势的重要考虑因素。未来半年，悲观预期股市回调可能到2200点，年底3000点可以期待，投资者可以紧跟政策，抓热点，做波段，或者及早布局，做中长线投资，注意中长线布局股票的选择时点尤为重要。

　　以上是我的一家之言，仅供参考。

　　主持人：今天的活动到此结束，谢谢大家！