股市：“V”或“W”

　　在2008年底的测试中，有55%的基金经理认为2009年中国A股将由“熊”转“牛”，真不容易，他们总算说对了一次，至少在上半年看是这样的。

　　就像前边我们说过的，2009年上半年，中国信贷量猛增，而猛增的信贷量并没有完全进入实体经济。例如，在第一季度新增信贷额为4.58万亿人民币，而其中1.8万亿元是短期信贷，相信其中有不少一部分进入了资本市场。

　　在中国上半年企业数据并不乐观的情况下，中国A股指数却上涨了40%多，这让一部分年初投资于资本市场的公司人赚了不少钱。但说实话，这种增长速度有点太快了，但是由于资本市场赚钱效应对扩大内需的提振作用，政策当局料想将在不过分打击市场积极性的前提下进行适当的调整。在6月到7月间重新开始IPO还是比较适度的，将要在7月份开始的创业板市场也将分流一部分原来A股市场的资金。在今年下半年，信贷口径可能会适度收紧，这对A股快速上涨都能起到制约作用。

　　但是，资本市场是个“集成非线性系统”—这是保尔?克鲁格曼说的，大概的意思就是短期内有原因不一定有结果，有结果不一定对应原因的系统—所以，资本市场的走势往往是出乎预料的好或者坏。预测家们现在争论的主要焦点在于，中国经济或者股市是“V”走势还是“W”走势；作为普通的公司人投资者来说，押宝于任何一方风险都不小，而手中留一半的现金总是没有坏处的。