经济：通胀和通缩

　　经济形势是通胀还是通缩局面，这对公司人的投资选择非常重要。

　　2009年上半年，中国的CPI和PPI都呈现负增长，上游企业生产过剩状态明显，就如同中国的某位财经高官所说的，我们大部分的行业都供过于求。

　　但是从去年宣布4万亿刺激经济的基础建设投资计划以来，政府开始期望商业银行贷款，在今年第一季度，共有4.58万亿元贷款流出银行，几乎相当于去年全年的新增贷款的总额，这种经济刺激使中国流动性急剧扩大。最新数据显示，过去的半年中国经济在进出口不利的情况下内需继续增长，这大大降低了经济大幅减速、出现通货紧缩的可能性，中国有望成为世界上第一个走出衰退的经济体。

　　但是流动性急剧扩大也带来了另外的问题，信贷过度扩张的直接后果是通货膨胀。中国上半年的信贷扩张过快，实体经济无法容纳突然增加的巨额新流动性，而银行又不愿贷款给下行周期中的工业项目、出口行业或中小企业，导致热钱急剧增多，今年下半年很可能出现资产价格上涨的情况。

　　面对可能出现的资产泡沫问题，货币政策会出现两难局面，今年下半年央行很可能对流动性进行一定程度的收紧。