国债收益率曲线陡峭化 10年期国债收益率升值

　　中国债券信息网数据显示，2009年一季度，中国银行间市场国债收益率曲线出现明显陡峭化趋势。

　　长期品种中，10年期国债收益率从2008年年末的2.7521%上涨至2009年3月31日的3.1612%，涨幅达到40.91个基点。

短期品种中，1年期国债收益率和3个月期国债收益率在一季度分别上涨13.5个基点和10.56点，2009年3月31日报0.967%和0.8447%。中期国债收益率出现较大幅度的上行，其中5年期国债收益率在一季度上涨64个基点；7年期国债收益率上涨66.97点。

　　09年一季度债券市场资金依旧十分充裕，但是国债收益率却多数上行，同时收益率曲线陡峭化加剧，这反映出市场对经济运行的预期已经发生变化。首先，对经济走势的持续悲观情绪已经初步消散。虽然目前经济前景还不明朗，但是从机构采取措施缩短债券久期的行为可以判断，市场对经济复苏的预期正逐步变得乐观；其次，通缩预期下降，通胀担忧再起，这直接导致收益率曲线的陡峭。第三，降息预期下降。2009年1-2月份新增贷款放出天量，加上海外大宗商品市场止跌回稳，使降息的必要性降低。(周文渊)