1600款信贷产品密集出街：资金多用于流动周转

　　理财周报记者研究发现,信贷类理财产品发售数量与当月银行投放贷款量成正比。

　　据普益财富不完全统计,9月信贷资产类理财产品募集量超过383亿元人民币,而10月这个数字则下降到196亿。而10月信贷资产类理财产品发行数为192款,明显少于9月246款的水平。

　　而央行近日公布的10月份货币信贷数据显示,当月金融机构人民币贷款增加额为1819亿元,增加额创年内月增加额新低。

　　在银行理财产品方面,信托贷款类产品发行大户招商银行(600036,股吧)和建设银行(601939,股吧)都大幅度减少了此类产品的发行。随着经济下行,加上长三角、珠三角大片企业破产,企业对信贷需求有所降低。

　　“全球经济不景气对我国实体经济影响很大,企业对贷款的需求下降很厉害,使得表内表外涉及贷款的部分都有所下降;另外,一些贷款项目的风险在这段时间有所升高,关注类贷款的数量增加。”某银行信贷部一位人士说。

　　根据wind资讯统计,今年1月份到现在共有1600多款信托贷款理财产品发售,资金的主要用途为企业资金周转,另外有很多产品是为一家企业循环发售的产品,还有一些产品是为地方政府筹集资金的产品。

　　募资最多用于企业流动资金周转

　　今年是信托贷款类理财产品发行的高峰,主要原因在于央行自年初开始严格控制信贷额度,实行从紧的信贷政策,并指导今年全年的信贷增速不超过去年的增速。

　　“理财+信托的模式早就有了,只不过今年这块的发行量更大,不少企业在贷款方面遭遇困难,银行没有额度继续放贷,但如果不放贷,就会面临优质项目、优质客户流失的危险。今年应该是理财加信托模式发展最高峰的时期。”一位北京银行(601169,股吧)人士对理财周报记者说。

　　从9月1日至今,建行总共发行近100期“利得盈”信托贷款理财产品,其中大部分为给企业募集资金的产品,很多都没有担保方。例如,利得盈信托贷款型（定）08年第186期,产品所有认购资金与西安国际信托有限公司设立“罗蒙集团股份有限公司贷款资金信托”,取得“罗蒙集团股份有限公司贷款资金信托”的信托受益权。

　　根据理财周报记者统计,从9月起向建行通过信托贷款理财产品募集资金的企业有:太原市热力公司、山西钢铁建设公司、江苏华西村股份有限公司、中国华电集团贵港发电有限公司、湖南华菱涟源钢铁有限公司、宏润建设集团、天津泰达投资控股有限公司、贵州轮胎股份有限公司等等。综合所有产品信息来看,其中电力行业、钢铁行业、地产行业最多。

　　这几个行业在经济下行周期中受到的冲击比较大,充分印证这几个行业资金链紧张的情况。

　　“信托贷款产品的资金一般是企业流动资金,企业资金面紧张而银行贷款又受限制,从另外的渠道获得贷款,这点已经成为业界默认的事情。”北京银行(601169,股吧)一位内部人士告诉理财周报记者,现在来看这些产品还没有出现违约的现象,客户都拿回了收益及本金。

　　“但是从资金用途及行业来看,有些行业在经济不景气的情况下,风险较高,比如房地产行业。经济不景气时,这些行业出现贷款违约的现象比较严重,现在信托贷款类产品往往没有担保方,那么风险就会逐渐体现。”

　　而该人士较认同的是,在今年下半年之后,房地产、钢铁、电力等行业对于贷款的需求更高一些,很多企业的资金链出现严重问题,不得不通过银行做理财产品获得资金,但是这样就把行业风险转移到投资者身上了。

　　中信银行同一产品发23期,单方调低产品收益率

　　招行一位人士告诉理财周报记者,“其实产品设计的都是一样的,只不过我们循环在发,这样看上去好像有很多期,其实内容都是不变的。这样对于投资者来说,这是一种产品超市的模式,也就是说随时来都有产品。”

　　很多循环发行的产品内容都是一样的,只不过发行的期数不同。北京银行上述人士说,“一方面是可以增加募集资金的数量,另外一方面也可以通过时间的不同,满足不同时期来的客户的需求。”

　　如招行2008年“金葵花”招银进宝之信托贷款16号理财计划3522、2008年“金葵花”招银进宝之信托贷款15号理财计划3521、2008年点金公司理财成长7360号计划三款产品,全部都是为江苏交通控股有限公司发放贷款,三个产品募集截止日期全都为10月15日。

　　除招行这三款产品之外,理财周报记者发现,建设银行2008年“利得盈”第65期信托贷款型理财产品364天、光大银行2008年阳光理财“T计划”第14期产品6也是与江苏交通控股有限公司有关的信托理财产品,而借款人江苏交通控股有限公司是经江苏省人民政府批准,在原江苏交通投资公司基础上成立的具有投资性质的国有资产经营单位和投资主体。

　　相比这款产品总共发行5期,而根据wind资讯数据显示,中信银行与宁波市金港信托投资有限责任公司联合发行的,后者以受托人名义购买银行优质信贷资产的这类产品总共发行了23期。所有的资金全部交给宁波市金港信托投资有限责任公司。

　　宁波市金港信托投资有限责任公司将资金发放给江苏省交通基建类上市公司、优质事业单位,但未标明该公司具体为哪些公司。

　　而近日则有消息称,中信银行下调信托贷款产品收益率,在2008年7月11日发行的“中信理财快车计划0817期13号”,于10月28日到期,该产品投资期限为96天,发行时公布的预期年收益率为4.85%。然而在到期日,投资者发现该产品的实际到期年化收益率为4.66%,与此前的承诺相比,相差了0.19个百分点。

　　中信银行给出的理由是因为降息。由于央行近期下调贷款利率,使得理财产品收益下降。而该产品则是由宁波市金港信托投资有限责任公司投资在江苏省“优质企业”上的。中信银行未事先对投资者做出解释就调低理财产品收益率。中信银行在风险一栏中指出,“如遇国家金融政策或信贷政策出现重大调整,信贷市场出现重大变化,影响到本产品的正常运作时,银行有权提前终止本产品”。而事实是,该银行并未提前终止产品,而是到期调低收益率。

　　中国石化子公司项目缺钱,集团公司给信托贷款做担保

　　反复发行的产品除了招行、中信之外,北京银行也有类似的产品。例如北京银行连发三期信贷产品,2008年“心喜”系列2008378号:人民币131天信托贷款VIP理财产品;2008年“心喜”系列2008377号:人民币131天信托贷款理财产品;2008年“超越”系列2008379号:人民币131天信托贷款理财产品。

　　这三款产品分三次发行,但是投资方向均是通过信托公司受让以中国石化海南炼油化工厂为借款人的银行信贷资产,贷款用于海南炼油工程建设项目。并且中国石化集团为上述贷款本息的偿还提供连带责任担保。

　　除了这三款北京银行的产品之外,光大银行也为同样一个项目做了一款产品——中国光大银行2008年第17期“阳光理财”套餐计划产品2。该产品投向为信用联结理财产品和信托计划理财产品,投资比例分别为50%和50%。信用联结理财产品联结债务为国家开发银行发放给中国石化海南实华炼油化工有限公司的贷款,而贷款投向为海南炼油项目续建工程。而上述北京银行、光大银行产品的资金募集期全部为9月中旬。

　　北京银行一位内部人士告诉记者,这款产品是正常类的信托贷款理财产品,产品发售期数也不是很多,募集到的资金量并不大。而对于母公司为子公司项目做担保的情况,该人士表示,信托贷款类产品担保方看企业评级,作为中石化这样的公司,企业评级比较高,因此风险较低。

　　地方政府也做信托贷款产品

　　除了企业之外,地方政府也会通过这种产品来募集资金,并且主要的投资方向集中在交通方面。

　　例如建行利得盈信托贷款型08年第114期（129天）,中国建设银行作为理财产品受托人,代表理财产品投资者的集合体将理财产品所有募集资金投资于“中国建设银行-吉林省交通厅信贷资产信托”。投资者集合体成为该信托的受益人,投资者按其认购金额比例占本理财产品项下所有募集资金的比例,按份共有“中国建设银行-吉林省交通厅信贷资产信托”信托受益权,并自担相应比例的风险。

　　再例如,北京银行2008年“心喜”系列2008194号:人民币185天信托贷款VIP理财产品,产品资金将通过北京国际信托有限公司向海南省交通厅发放信托贷款,贷款资金用于海南城口至三亚高速公路建设项目。国家开发银行为上述贷款本息的偿还提供连带责任保证担保。这款产品也连续发了三期。

　　“地方政府的项目一般都是投资在交通、市政等等基础设施建设上面,我们的产品有国开行做担保,风险非常低。”上述北京银行人士说。

　　“风险内部控制非常重要,地方政府的项目也需要有担保,以免发生某些风险。但是这类产品我们内部都会有风险评级,我们不会把评级低的项目给客户,我们拿给客户的都是风险评级高的,稳健的项目,这类产品本身就是风险低的产品,所以贷款项目的质量很高。”

　　上述北京银行人士还建议投资者,“由于过去信托贷款类产品都为低风险低收益产品,发生风险可能性也比较低,投资者信任度高,但是在经济不稳定的时候,任何风险都有可能发生,降息、贷款风险升高,银行不能为客户的收益和本金做担保。因此,购买这类产品时,一定要问清楚产品投资方向,发生风险的可能性,以及企业信用情况和有无担保方。”