信贷理财产品发行进下降通道 取消担保风险显现

　　本报讯 宏观调控政策调整对理财市场产生的影响立竿见影。由于近期银行信贷政策逐渐放松，银行信托合作推出的信贷理财产品发行数量8个月以来首次下降，明显步入下行通道。而在上半年，信贷理财产品一度占据银信合作理财产品大部分江山。

　　8个月首降

　　普益财富统计数据显示，10月份有22家商业银行与22家以上的信托公司合作，共发行银信合作理财产品295款，发行数量较9月的371款减少了20.49%。

　　研究员认为，这是“银信合作产品发行量自2008年2月以来首次出现下滑”，结束了此前8个月的上升过程。数据显示，10月份信贷理财产品数据已回落至180款，远低于此前的210多款水平。

　　据了解，受益于银行信贷紧缩政策，银信合作信贷理财产品从今年2月份开始急剧增加。发行数量从当月的几十款，逐月攀升到7月份的219款。在数量占比上，今年4月份贷款类银信产品的发行数量就达到了银信产品发行总数的50%，此后几个月也维持在这一水平之上。

　　然而，最近两个月以来，央行采取减息、调低存款准备金率等措施逐渐放松对银行的控制，银行对于优质客户的贷款额度不足问题大大缓解，已无必要借道信贷理财产品。研究员预测，随着降息通道的开启，信贷类理财产品数量的减少会带动银信合作理财产品发行量的逐渐降低。

　　风险显现

　　在上述情况下，部分以发行信贷资产类产品为主的信托公司业务受到较大影响。比如，深国投9月发行此类产品近100款，而10月仅发行50余款，锐减五成。发行数量的减少意味着托管费等收入将直接减少。

　　对投资者而言，则需要注意信托理财产品的风险。据了解，信托理财产品主要投资方向是房地产信托贷款和证券投资产品。即使2008年证券市场与房地产行业均处于下行阶段、潜在风险不断加大，但前述投资态势并没有改变。

　　由于监管层此前要求商业银行取消大部分信贷理财产品的担保，对银行来讲，此类表外资产已经不会带来直接损失，投资者则因为担保取消需要自担风险，而投资证券市场的信托产品风险更加明显。

　　值得注意的是，近期以来，该类产品风险开始浮现，尤其是房地产信托贷款。研究员认为，对于房地产投资类信托产品，通过信托渠道融资的房地产商相当一部分是实力较弱且难以满足获取银行贷款要求的企业，抗风险能力较差。研究员认为，在房地产行业整体不景气的情况下，投资此类企业的风险不容忽视。

　　此前，监管层也已经加强了风险预警。银监会在10月底下发《关于加强信托公司房地产、证券业务监管有关问题的通知》（265号文），要求加强风险控制。