降息利空突袭保险业 保险公司受“双面夹击”

　　“对于10月7日央行突然决定的降息措施，尽管是政府对国内宏观经济发出的利好信号，但是对于保险业来说，却并非利好。”10月15日，在已经宣布了这一消息的一周后，上海一家保险公司首席投资官接受本报记者采访时表示。

　　尽管在多位证券公司保险业分析师看来，降息对保险公司影响偏中性，但是这意味着保费投资回报率将下降，保险产品尤其是分红险、万能险对客户的吸引力将下降，从而影响保险销售。

　　而本报了解到，随着央行在今年9月份和10月份分别进行了两次降息之后，保险市场上的产品销售正在面临结构性的调整，投保人将在选择保障型产品和投资型产品中做出艰难的选择，分红险、万能险的销售收入将会明显减少，而年金型、重疾产品将回归市场，或占据主导地位。

　　央行降息 利空突袭

　　“受国内国际资本市场动荡影响，本来降息对于国内保险业应该说是一大利好，但是现在却已经变成了利空，这也正印证了一句话：在熊市中，利好消息也是一种利空。”10月15日，金盛人寿首席投资官郭晋鲁告诉本报记者。

　　他分析称，去年央行几次加息都对保险业产生了不小的销售影响，但是保险公司在那时顺势纷纷推出投连产品，从某种程度上讲，保险公司那时变被动为主动，保险销售非但没有受影响，很多保险公司的保费规模还出现了爆发式的增长，但是这一次降息对于保险业的影响，更多的还是体现在保险资金的投资收益上，已经趋于谨慎的保险资金投资收益将会下降，这样一来，分红型产品和万能险的收益对于客户来讲，肯定是不满意的，而如果降息能够促进股市上扬的话，投连险的投资收益将会上升，但是现在这种乐观的局面或许很难出现。

　　东方证券保险业分析师王小罡则在接受记者采访时表示，由于保险公司持有债券期较长，未来如果中国进入降息周期，无疑对保险公司较为不利，上市保险公司的投资收益率将面临更严峻的挑战。他分析称，如果保险公司投资收益率持续低迷，同时面临降息周期带来投资收益率低迷影响、销售环境恶化和减值损失计提上升等不确定性，市场会担心保险公司业绩进一步下滑。

　　而在10月10日，兴业证券也发布报告分析，我国目前正进入降息周期。保险行业新增投资面临收益率将回落，而已有投资的收益率则维持高位。对新增投资而言，主要是新增债券投资和存款等收益水平下滑。对于已有投资，一是债券类仍维持较高收益率，但是保险公司多数债券因需作长期匹配，除少部分交易类增加短期盈利外，其他用摊余成本作价的长期投资类则收益不变。另外，实业投资必要回报率由于成本降低收益率有望回升，尤其是固定资产投资类。同时，保险需求受储蓄回流冲击减弱。

　　保险产品面临结构调整

　　与降息对保险公司产生的利空影响相比，记者了解到，保险业务员则已经感受到销售分红型产品的难度，保险公司推新品已成当务之急！

　　10月16日，上海某家合资寿险公司营销经理王明对记者称，降息令一出，对他们的业务已经产生了影响。

　　“现在客户都更倾向于储蓄，虽然存款利率下降，但是利息税全部取消，等于抵消了降息27个基点带来的存款收益下降，而在此前，平安、泰康、新华等纷纷降低了万能险的结算收益，我们公司也是，所以一般的分红险和万能险都出现销售难度，我们只能期望公司能尽快设计新的产品。”王明无奈地告诉记者。

　　郭晋鲁也表示，现在对于保险销售市场而言，确实应该重新回归到保障层面，分红型的产品在现阶段会有销售难度，但是年金型保险和健康险的潜力还是很大的。由于年金型保险缴费期限长，而在客户达到一定年龄之后，可以固定领取年金，这对于保险资金来说，也不会过多的产生偿付能力的压力，保险公司可以在长达几十年的时间内，熨平这一段因投资收益下滑带来的不利影响。

　　“利润率高的传统险肯定要降低销售比重，虽然降息会降低一些保单销售难度，保费也会有一定增长，但是保险公司还要考虑投资收益和保费增长之间的平衡，这对于保险公司来讲，很重要。”太平人寿一位负责人告诉记者。

　　预定寿险利率仍不放开

　　随着去年央行几次加息之后，众多中小保险公司纷纷呼吁寿险预定利率放开的声音，如今在市场上已经很难听到。

　　10月16日，记者致电多家寿险公司精算部负责人，询问在国内降息通道预期已经出现，作为定死的2.5%寿险预定利率会不会放开，他们均表示不会。

　　“虽然降息通道出现是可以预期的，如果此时选择放松寿险预定利率，可能也是一个好的时间，但是监管层不会这样做，保险资金投资监管已经日趋谨慎，放松预定寿险利率只能一时拉动保费增长，而且保险业已经有前车之鉴，整体保险业偿付能力尚未完全得到保障的时候，监管层应该是不会放开预定寿险利率的。”一家寿险公司精算部负责人告诉记者。

　　郭晋鲁则表示，放开寿险预定利率还是要看中国的实际情况，盲目提高预定利率只能重蹈覆辙，如果有些保险公司偿付能力充足，保险资金投资收益也稳健的话，作为试点不失为一种可能，而从银保渠道来看，保险公司销售的险种利润都很薄，有时候甚至是赔本赚吆喝，作为拉动保费增长的主要渠道，放开寿险预定利率还不现实。