债券类理财品火线蔓延 “扎堆”债市并非无风险

　　伴随央行下调贷款基准利率和存款准备金率，最近债市一片红红火火。这一实质性的利好引来了诸多“蛋糕分食者”，银行正是其中之一，近期以债券投资为对象的银行理财产品在数量上火线蔓延，同时也受到了投资者的大力追捧。

　　锱铢必较收益率

　　相较于去年股票、基金动辄翻番的收益率，今年以来，许多投资者几近血本无归，不得不开始在收益率上锱铢必较。“我听理财师说，银行的债券型理财品一般比定期存款高0.5%－1％，现在只要能稳稳当当地不赔钱就谢天谢地了，当然要买。”正在某银行营业网点咨询相关理财产品的老蒋告诉记者，前段时间他去买国债居然要排队，看来大家真是赔怕了。

　　来自普益财富网的商业银行理财产品报告显示，8月份35家商业银行共发行理财产品576款，较7月份上升了8.7%。而稳健风格依然是整体理财市场的主旋律，稳健型理财产品占比92.7%，主要是投资于风险较低的信贷与票据资产以及债券与货币市场。

　　从银行方面看，工行、招行、中信银行等各家银行又开始通过不同途径“扎堆”债券市场，其中工行与招行等采取与信托合作的模式，通过信托计划投资于银行承兑汇票、债券以及企业信托融资项目等；中信银行新发的“中信理财之债市通1号”则投资于信诚基金管理的债券型基金，类似于FOF的管理模式，该债券型基金投资于国债、金融债、企业债、可转换债券、央行票据等。此外，债券类理财产品销售的火暴从认购时间上也得到了反映，9月23日，招行推出四款时间期限不同的理财产品“票据盈”，认购期限仅三天，而其他挂钩美元、欧元等货币的理财产品一般认购期限为七天。

　　“银行集中发售这一类理财产品当然是因为契合市场的需要了。”西南财经大学信托与理财研究所研究员张星表示，与今年暴涨暴跌的股市相比，这类产品收益较低但胜在风格稳健，各家银行虽然推出的产品名称不一样，但其实多半大同小异，投资标的也差不多，投资者重点关注产品期限和收益率即可。“不过有些银行可能会有一些特殊的条款，比如对赎回有所限制，那么在购买产品以前就应该先咨询清楚。”张星说。

　　债市并非无风险

　　数月前，国际大宗商品市场走势强劲，银行纷纷打着“抗通胀”的旗号推出与之挂钩的理财产品，然而不过半年时间商品市场价格大幅滑落，而当时跟风的一些理财产品也面临着低收益的风险。面对债市的持续走高，不少投资者也出现了类似的担心。

　　分析师认为，目前债市的走高与通货膨胀高点出现，未来预期可能向下有关，另一方面市场的流动性也比较充沛，但是债市的虚高仍然值得警惕，因为通货膨胀有可能会反弹，而国债、企业债、公司债的供应量会进一步加大，因此债市的“虚火”效应仍然要当心。

　　由于个人是无法直接投资央行票据和企业短期融资券的，因此债券型银行理财产品事实上给诸多个人投资者提供了一个分享货币市场投资收益的机会。相关理财师表示，相对于国债、央票、银行票据等为投资对象的理财产品来说，一些企业债尤其是无担保的企业债风险较高，投资者应根据自身的风险承受程度、资金的总量以及投资期限综合考量选择。

　　“从收益率来看，这一类债券型理财产品年化收益一般在3.2％－8％，时间较长的一般收益率较高。”张星认为，短期投这一类理财产品比较合适，如果超过1－2年风险就会加大，因为一旦在产品期内遇到加息，那么本身产品收益率就比定期存款高不了多少，可能会影响到实际收益率。