实录:长盛积配基金经理刘静谈如何选择债券基金

　　主持人：我们知道长盛的第一只债券基金——长盛中信全债基金运作五年成绩很不错，这只基金刚刚发布了半年报，从半年报来看，股票投资市值大概占10%左右，债券资产占73%左右，债券资产中以金融债为主，信用类债券占比很少，以如与老基金比，新发的长盛积极配置基金有什么特点？

　　刘静：具体设定的投资标的区别不大，因为债券市场的容量和种类都是一定的，投资的品种主要包括央票、国债、金融债、公司债、可转债、分离债这几类，所以新发的基金投资标的也是这样，中信全债基金当时基于宏观经济的过热的大背景下，我们采取相对谨慎的债券投资策略，配置了大量的利率产品，更重视低风险，稳定收益。

新发的这只积极配置基金在目前市场环境下，可能会更多的去关注一些信用类产品，目前信用产品的供给在不断增加，投资机会也越来越多；再加上股市的低迷，很多撤离股市的资金可能会转而投向这块高收益的品种，所以我们新发的基金可能会加大对这类品种的研究和关注。

　　主持人：像万科这类的大企业推出债券我们会适当的参与吗？

　　刘静：应该会，因为随着经济不断下滑，企业利润会逐渐受到侵蚀，对于这种信用类的产品的发行趋势应该是资质好的企业的投资价值应该会越来越体现，而资质差的企业发行的信用类产品应该是风险越来越大，虽然发行利率非常高，但信用风险会不断增大，所以我们会对这种资信相对很好、流动性也好的信用类产品会加大配置比例。

　　主持人：你认为像这么注重固定收益率的债券基金如果取得收益的话取决于哪些因素？

　　刘静：固定收益产品的投资业绩首要考虑的是资产配置，债券市场本身和股票市场具有显著的阶段负相关性，做好了资产配置，就已经决定了债券基金出色的投资业绩；其次，对于债券资产进行主动久期管理，是债券基金创造超额收益的重要途径，其他的包括对债券资产进行类属资产配置、收益率曲线策略、息差套利等策略，有助于提高债券基金的投资业绩；再次，依托公司的投资研究平台，在股票资产的时机把握、个券选择上也有出色的表现；最后，对于可转换债券、可分离债券、股票一级市场申购等资产的细致工作，也帮助我们的债券基金提高了整体收益水平。

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