实录:长盛积配基金经理刘静谈如何选择债券基金

　　主持人：今年不少债基也有亏损，这块风险性来讲，因为我们提出了绝对收益的概念，如果要达到这种绝对的收益我们有些什么具体的策略吗？

　　刘静：我们认为，目前宏观经济正处于阶段性向下调整的时期，股票资产仍然处在寻找并确认底部的过程中，尽管不乏阶段性机会，但总体上缺乏足够的吸引力，而债券资产成为未来1年左右的时间窗口内，最有价值的资产标的。

　　长盛固定收益团队对长盛积极债券的操作思想非常明确，那就是强调绝对收益。可以说，今年基金损失比较大，投资者对资产的安全性、对基金实现绝对收益更为关注。因此强调绝对收益，在严格控制风险和保持流动性的条件下，为持有人创造持续、稳定、绝对正的回报是我们首要任务。

　　我们不仅从思想上，从战略上进行这样的考量，同时也在操作层面上有相应的策略。

　　考虑到债券资产在时间窗口内的回报优势，同时为追求基金整体的绝对收益并规避股票资产在寻底过程中面临的风险，本基金初始阶段将优先致力于风险较低、收益稳定的资产类别进行操作，例如债券投资、新股申购、可转换债券等。当基金运行一段时间并积累一定的投资收益后，我们通过风险预算，将已实现收益作为可承受损失的风险资本，并对投资的风险较高、收益较高的股票资产类别设定风险可控的安全边际，去进行相对较高的风险操作以博取更高的收益，但投资策略和持仓比例动态调整的前提是控制风险、不影响基金的绝对收益。

　　在股票操作上，首先我们从资产配置的角度考虑，我们认为未来6-12个月的时间窗口内，股票资产的吸引力很有限，市场仍处在寻找并确认底部的过程中，因此在目前阶段我们配置的股票资产比例会比较低；其次，我们对股票资产的投资会通过风险预算，股票投资所承担的风险以不损伤基金整体的绝对收益为限。

　　主持人：我们这只基金来说在选取策略上有什么特点？

　　刘静：因为目前股票市场的风险整体还比较大，不确定性很强，所以我们在股票配置上采取相当谨慎的态度，在这个不断探底的过程中，可能会存在一些投资机会，我们会在设定风险可控的安全边际的前提下，去寻找并把握这种机会，原则上仍是以选择低估值、高增长的企业来作为投资的首选。

　　主持人：我们的投资策略还是相对谨慎的。

　　刘静：对，相对谨慎的。