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黄金下跌后值得定投吗

来源:搜狐理财 作者:理财周刊

  文/汪 标

  问:最近,黄金跌幅较大,已经从历史高点的1900多美元/盎司,跌到1100美元/盎司左右了。由于猪肉价格的上涨,通胀有可能卷土重来,人民币也面临着较大的贬值压力,因此,我想购买一些黄金来抵御通胀。根据传统的定投微笑曲线理论,当价格处于下跌尾声的时候,是开始定投的最佳时期,等到价格回升之后,便可以获得不错的收益。请问如果我从现在开始定投黄金,是不是一个好的选择?

  最传统的观点就是黄金可以抵御通胀,可以抵御人民币贬值。或许,这样的观点在历史上的确有正确的时候,但在时代发生了巨大变化的背景下,仍坚持这样的观点,可能就有失偏颇了。

  首先,从抗通胀的角度来说,选择不同的时点考察黄金,会得出不同的结论。比如从2001年计算到现在,黄金的价格从260美元/盎司涨到了1100美元/盎司,年化收益率大约为10.8%,远远跑赢了通胀率,由此我们可以说黄金是可以抵御通胀的。但如果我们选取1980年上一次黄金牛市的顶点,850美元为参考点,即便算到2011年的历史最高点1921美元/盎司,年化收益率仅为2.665%,基本上会跑输通胀。如果要是算到现在,由于时间又过去了4年,金价又跌去了4成多,年化收益率就更低了,仅为0.739%,比银行储蓄的利率都低,更不用说抵御通胀了。因此,我们说要想通过黄金投资来抵御通胀,还必须选择好的买点和卖点,这并不是一件很容易的事。

  其次,从抵御货币贬值的角度来看,今年全球最强势的货币当属美元了,第二强的货币就是人民币,其他国家的货币大多出现了不小的贬值,通过购买黄金,这些国家的人能抵御本币贬值的风险吗?显然不能,因为用美元计价的黄金今年也是贬值的,而市场上用人民币计价的黄金同样在不断下跌中,跌幅远远超过了人民币对美元的贬值幅度。如果你真的不看好人民币,你更应该投资的是美元资产,而不是黄金。传统的理论不是说金价与美元负相关吗?美元升值,黄金贬值,那我们为什么要去投资不断贬值的黄金呢?

  第三,从定投的角度来看,比较适合定投的产品主要是股票基金。因为股市的波动周期相对比较短,以A股为例,牛市的持续时间通常为1~2年,熊市的持续时间通常为2~4年,一个完整的牛熊周期大约是3~6年,只要我们有一定的耐心,就一定能等到定投微笑曲线的出现。可黄金就不一样了,黄金属于长周期的投资产品,牛市和熊市的时间都比较长,如果你在熊市开始定投,很可能要等10年以上,才有可能看到微笑曲线的出现。比如,上一个黄金牛市结束于1980年,直到21年后的2001年,黄金才重新步入牛市,期间我们经历了长达21年的黄金熊市。我不知道这次黄金熊市会持续多长时间,如果也要持续20年以上,你有足够的耐心等到下一个牛市吗?

  如果你对黄金特别喜爱,我建议你不要去定投黄金,而是趁着金价下跌去购买一些金饰品,哪怕黄金继续下跌,你也享受过了黄金带给你的财富感觉。

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(责任编辑:廖廖)

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