关于央行降息你所不知道的几个谜团

　　二、存款失踪之谜

　　这个一般是拿来和钱荒互相印证以说明市场差钱的一个证据。其潜台词就是:市场都干了，央行放水是为了抗旱。

　　下半年以来，你突然发现有一种声音，很大很响亮：各大银行存款都在减少，存款去哪了？

　　市场就来了各种猜：一说是资金外逃的，一说是资金脱媒的，等等。

　　但真正的玄机其实是商业银行与管理层的一种博弈。

　　今年以来，银行有一层窗户纸谁都没好意思捅破，那就是惜贷。除掉政府和国企大项目，银行不愿意往外借钱。不但不太愿意借，还尽可能的抽贷。比如，原来答应好好的长期贷款，一看你这企业不对，赶紧中止。人家企业有钱可能就已活得勉强，被你这一抽贷，只有死路一条。再比如，骗企业找资金过桥，说好过桥资金先还款再贷款，等把你资金骗进银行，立刻就不再贷了。各种没钱的理由，就是不给你贷钱。

　　这在西方国家是非常正常的市场行为。一到通缩，银行都惜贷。央行要让商业银行放贷，会想尽一切办法，你看欧洲央行，为了鼓励银行放贷，直接给银行好处。但西方央行可以用一切办法，就是不能用行政办法。换成中国就不一样了，你所有的银行都是国有银行啊，直接给他打招呼就行了：不能惜贷，要支持实业。不听？不听撤职。这就是最近中国社科院副院长李扬说的，中国金融管理是通过管乌纱帽来管理的，中间存在套利行为。

　　但行长们能不听招呼吗？听。可是，你银行市场考核体系也变不了啊，贷出去成坏账也是你的责任。怎么办？

　　有很多办法的。就说一个吧：出表。银行做中间业务。有很多金融机构靠帮银行做出表赚钱。

　　然后银行就过来喊：啊，存款没了，我怎么放贷啊。你要放松存贷比考核啊，你要降低准备金率啊，我都没钱了。

　　央行洞悉其奸：呵，你把钱都挪表外了，回头说存款没了。那好吧，所有非银行金融机构的同业存款都算存款，还有钱没？

　　这下真把商业银行吓着了：这不意味着原来不用缴准备金的这些钱，都得缴准备金吗？不行，我得留着点钱。于是就有了某银行借不到钱的情况。

　　所谓存款失踪，说穿了，就是一种“上有政策，下有对策”的中国特色的博弈。不是阴谋论啊，是中国到处存在的上下级博弈啊，必须明白这一点。存款哪都没去，如果象某些人说的，是资金外流，那么央行就应该是降准，而不是降息。

　　市场其实是不差钱的，市场差的是信心。

　　商业银行和央行博弈的结果，貌似央行退了一步，但央行其实并没有退，它没降准没改存贷比，它只是给商业银行上了点“眼药水”：我给你来个非对称降息。不是存款没了吗？行，我给存款利息留空间，贷款降0.4%,存款只降0.25%，存款利率上浮空间调高到1.2倍。这下满意了吗？