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“入市难”成商品期货发展瓶颈

来源:中证网-中国证券报
  一直以来,少有增量资金进入期货市场令从业者陷入尴尬。中国期货业协会的最新数据显示,截至2014年8月,期货市场保证金规模约2450亿元,较2013年中2300亿元仅增加150亿元左右。

  “散户市”实际是主要原因之一。业内人士认为,由于国内期货市场投资者结构中散户占比过高,导致市场波动过大,而随着A股整体上涨,股市分流资金比较明显,足见期货投资者结构不合理,应加快引入更多机构投资者参与市场,改善市场环境并优化投资者结构。

  但从目前来看,金融机构投资者参与商品期货的制约因素仍然较多。据一项调查显示,从了解程度来看,接近半数的金融机构投资者偶尔关注商品期货,只有少部分机构投资者对商品期货经常关注或非常了解。调查表明,47%的机构投资者偶尔关注商品期货,31%的机构投资者对商品期货经常关注或非常了解,21%的机构投资者对商品期货不了解或不关注。

  显而易见的是,政策层面上,一方面,受央行、证监会、保监会和银监会制度约束,商品期货市场尚未对相关机构全面开放;另一方面,期货风险监控较严格,部分企业(特别是国企)不允许做期货,部分企业只能做套期保值业务。

  “目前信托公司参与期货业务仍限于股指期货套保和套利交易,通过信托渠道发行的期货类产品也只能参与股指期货对冲。”上海一期货私募人士告诉中国证券报记者,政策上的限制,也一定程度上阻碍了商品期货市场扩容,抑制了期货私幕与信托机构的合作。

  除此之外,据交易所相关人士表示,机构投资者鲜有参与其中,也是期货市场目前仍存在不少不成熟的地方,比如,期货产品风险较高;期货品种少,且个别品种的流动性差;期货相关培训少,投资者教育工作跟不上新品种上市步伐;期货市场的交割制度、期货合约连续交易性、信息透明和公平竞争等方面有待加强等。

  而在中国证券报记者调查过程中也发现,在公司层面,期货市场仍然是一枝“带刺的玫瑰”,期货市场风险收益与公司的需求不匹配;公司风控制度、内部管理较为严格;公司自身投资能力有限,缺乏有效的激励机制;公司熟悉品种少,制约了投资范围,对市场和产品的熟悉程度不够;公司缺乏相应的人员配备,期货投资人才欠缺。

  投资者结构不合理的期货市场,就像一只“蹩脚鸭”。东证期货高级顾问方世圣接受中国证券报记者采访时表示,目前国内期货市场的主导力量实际上还是那些从事现货贸易的大型国有企业,这些大型企业在市场中的操作通常是根据他们本身的生产流程来决定投资策略,由于其横跨期现两大市场,头寸规模巨大,往往牵一发而动全身,会对行情造成较大的影响。这无论对于普通投资者还是交易所来说,都不是一种乐于看到的局面。
money.sohu.com false 中证网-中国证券报 https://epaper.cs.com.cn/html/2014-11/24/nw.D110000zgzqb_20141124_3-A08.htm?div=-1 report 1330 一直以来,少有增量资金进入期货市场令从业者陷入尴尬。中国期货业协会的最新数据显示,截至2014年8月,期货市场保证金规模约2450亿元,较2013年中2300亿
(责任编辑:陈大伟)

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