单一资金信托指信托公司接受单个委托人的资金委托，单独管理和运用货币资金的信托。而集合信托则是有两个或两个以上的委托人，一般来说，集合信托的投资门槛为100万，而单一信托没有一定的投资门槛。
本报讯 （记者周宇宁）集合信托产品近年来的不少
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业内人士指出，由于信托产品收益率相对更高，近两年来，上市公司更加热衷于投资单一信托产品。不过，与集合信托所不同的是，单一信托并没有所谓的刚性兑付保障，因此企业在投资信托产品时风控措施更为重要。
单一信托
支撑信托业增速
对于信托公司来说，企业对单一信托的需求已成为信托行业继续增长的主要动力。
虽然今年第二季度信托资产规模同比增长70.72%、环比增加8.29%，绝对值已逼近10万亿元，“但是，今年信托规模的增速很大部分来自于单一信托，而不是集合信托。”业内人士指出。
有信托公司人士指出，目前不少大型信托公司对于集合信托的风控要求都更加严格，新批的集合信托项目比以前少了很多，因此信托公司未来或会发力开拓单一信托项目。
王府井多次投资信托产品
北京王府井百货（集团）股份有限公司（下简称“王府井”）是上市公司里较为热衷购买信托的一家。上月31日，王府井公告称，该公司以8亿元人民币的自有资金投资北京国际信托有限公司发行的财富21号（陕西富力）单一资金信托。
同花顺iFinD的数据显示，自去年12月起至今不到一年，这已是王府井第四次投资于信托产品，其余三次全中，除今年4月一次是购买集合信托外，其余大笔资金全部都是投资于单一信托。
王府井仅是企业投资者“热恋”信托、尤其是单一信托产品的其中一个缩影。除王府井外，今年年初至今，丰华股份、浙江永强、多氟多、西藏矿业、千红制药等多家上市公司均投资了单一信托计划。
中国信托业协会的统计数据显示，截至今年第二季度，单一信托的规模为6.7万亿元，与去年同期的3.68万亿元相比几近翻番。
收益率议价空间大
一般来说，银行理财产品的年化收益率在5%左右，而集合信托目前的年化收益水平在9%左右。
另一方面，区别于集合信托产品，单一信托的定价更具有灵活性，收益率的波动较大。以王府井购买的上述单一资金信托为例，年化收益率达到12%，“秒杀”市场上的一般理财产品。
某大型国有信托公司人士表示，单一信托和银行委托贷款类似，没有门槛，但一般一单产品都是以亿元来计算，其最大的优势在于，借贷双方可以自行谈价钱，只要双方认为利率和风险可以接受的话，就能达成交易，因此议价空间更大。 单一信托自担风险
从风险的角度来看，虽然集合和单一类产品都同属“信托”，但集合信托一般有“刚性兑付”的潜规则“护航”，而单一信托和银行委托贷款一样，都是由企业来自担风险，只是两者的债务结构有所不同。
上述信托公司人士指出，委托贷款中，银行只充当单纯的中介，而借贷双方是直接的债权人和债务人的关系，融资方的抵押物是直接抵押给借款人的。而购买单一信托的话，借款人和信托公司是签订委托协议，其中牵涉到的抵押品是抵押给信托公司，一旦发生违约风险时也是由信托公司先去追讨。
“所以无论是单一信托还是委托贷款，其中的风险主要看信托公司或银行的尽职调查和管理能力。”他说。
值得注意的是，今年浙江永强投资的两期单一信托产品均“亮起红灯”，其原因是作为质押物的股票股价大跌，导致抵押物大幅贬值。业内人士指出，单一信托的风控措施与集合信托类似，但由于单一信托是投资者自负风险，因此在抵押和资金管理上更加需要严格控制。
作者：周宇宁 (来源：广州日报)
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