沪胶供需失衡屡创新低 熊市格局或将延续

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　　期市纵横

　　本报记者 刘庆华

　　沪胶在经过近十个交易日的盘整之后，本周前两个交易日大跌，创下新低。而在供需失衡局面仍未改善、国内经济弱势延续而美元强势格局加强的局面下，沪胶熊途仍然未走到尽头。

　　本周一，沪胶主力1401合约开于17935元/吨，盘中一路走低，收盘17295元/吨，下跌幅度超过4%。本周二沪胶主力合约延续下跌走势，报收于17180元/吨，较上一交易日结算价下跌2.22%。盘中创下最低17150元/吨。全日成交量为721404手，持仓为202870，比周一增加15064手。

　　从影响因素来看，宏观方面，本周即将进入上半年以及6月份宏观经济数据的密集披露期，而对经济数据疲软的预期仍将压制市场。昨日刚刚公布的宏观数据似乎正体现了这一点。数据显示，中国6月份PPI同比下跌2.7%，连续数月下跌，说明制造业依然处于通缩中，企业活跃度在下降。CPI同比上涨2.7%。这也似乎预示着，在物价上升的情况下企业盈利仍然不乐观。国外方面，美国非农报告巩固了对美联储可能早至9月就开始缩减QE的预期，美元中期强势再获支撑，大宗商品的熊市格局也将难上加难。

　　基本面上，据天然橡胶生产国协会报告显示，全体成员国天胶产量增长3%至1064万吨。其中，泰国和印尼2012年天胶产量分别为377.8万吨和326万吨，同比增长约6%和8.2%。而2013年上半年全球橡胶产量微增。预计今年全球产量将增加3%以上。而三季度，橡胶面临割胶旺季，保税区库存虽然小幅下降但仍处于历史高位，去库存化缓慢，下游消费中性，没有足够需求来吸收过剩的供应，基本面仍然“不给力”。

　　在此背景下，沪胶将继续承压。南华期货认为，天胶供过于求的矛盾恐怕会进一步加剧，因而胶价中长线的熊市格局还未完结，但短期内跌势有可能暂缓，下方17000点或有反复。前期空单可继续持有测试本轮底部。倍特期货也认为，目前沪胶的走势仍取决于外围消息面及市场整体的情绪强弱；若市场整体情绪持续偏弱，则沪胶期价重心还有下移的空间。技术上看，后市沪胶1401合约或下探测试17000整数关口的支撑；而短期内期价也尚未出现筑底企稳的迹象。

　　作者：刘庆华 (来源：《金融投资报》)

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