全球降息潮起 投资理财您是否考虑重新布局？

　　国内市场

　　中国降息空间已经打开

　　在全球降息潮的背景下，很多人认为，中国央行近期也很可能下调利率，市场上呼吁央行降息的声音也是此起彼伏。之所以会做出这样的判断，主要是因为今年以来，人民币对美元汇率中间价已累计升值900多个基点，明显高出2012年的146个基点。另外，如果中国央行保持利率不变，那么将拉大与其他国家息差，会加速国际热钱流入，人民币升值的压力进一步加重。

　　数据显示，4月外汇占款增加2944亿元，为连续第五个月增加。事实上，全球范围内的降息，已经引发了大量热钱涌入国内。

　　为了抑制热钱，5月5日，国家外汇管理局发布通知，要多管齐下严打“虚假贸易”。另外，5月以来，央行已经连续发行了两期央票，旨在保持货币市场利率稳定。

　　“如果这些方式还不奏效，那么也不排除央行下调基准利率或是存款准备金率的可能。”苑德军认为，国内PPI数据持续在低位运行，显示出国内通缩压力加大，也是可能导致央行降息的重要因素。如果有证据表明经济下行的压力继续加大，那么利率下调的可能性将会进一步增加。毕竟在宏观经济面临通缩压力的背景下，货币政策保持相对宽松较为适宜。

　　进退维谷

　　是否降何时降 存在很大不确定性

　　虽然业内对中国利率下行空间已经打开早已形成共识，但这并不代表着央行就一定会下调利率。事实上，央行是否会降息，何时会降息存在着非常大的不确定性，因为央行正处在一个两难的境地之中。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委在个人微博上表示，“如果真的需要降息遏制热钱内流，就说明资本管制是无效的，此时最应考虑改变的是汇率形成机制。即便降息遏制了热钱，最终的结果就是国内房地产泡沫、企业负债率高企并发。”

　　“降息的目的就是为了缩小息差，压缩热钱进入国内的套利空间，但是央行短期内不会轻易降息。”对此，国内知名财经评论员水皮告诉本报记者，由于人民币升值预期和国内外息差的存在，导致大量的国际热线进入中国，令新增外汇占款的数额不断增加。正是为了进行对冲，央行才会在近日发行票据，以回收人民币流动性。如果现阶段降息，会增加市场中人民币的流动性，与央行发行央票回收货币的初衷显然是相悖的。

　　宏皓则明确表示反对央行现阶段降息。他说，降息会导致通胀预期和资产泡沫的上升。在现阶段经济增长乏力的背景下，中国经济极有可能陷入“滞涨”的尴尬困境。“目前中国经济的问题是结构性问题，而不是周期性问题，这不是降息所能解决的。”宏皓说。