进入九月份商品市场多空争夺再度升级，农产品深幅回落，但工业品却以宽幅震荡代替下跌。

　　以下是本次讲座的主要内容：

　　文竹居士：这是15期期货大讲堂，这个主题是目前商品市场上涨行情是否结束，我主要想讲三部分内容。第一进入9月份以来，现在商品期货价格走势特点。第二个如何认识现阶段行情所处在的阶段。第三，探讨一下第四季度行情的结构发展的一种节奏的判断。

　　9月份国内商品期货特点，实际上出现了一些变化，由于前期的这种以上涨为主的走势特征还是有所改变。如果把品种类别给它分别的一下的话，可以总结为下面四点。

　　第一，关于农产品方面，农产品方面依然是区间震荡的特征。在今天的时候我会专门针对豆类品种对它的技术上的特点，或者一些季节性周期方面做一些判断。

　　第二，传统的工业品继续高位震荡。

　　第三，化工与钢材持续弱势，实际上国内商品市场基本上分为这么三个线条，第一个农产品方面，第二个传统关注的工业品，主要包括金融、橡胶、燃料油比较成熟的品种。

　　第四，也是最重要一点，商品市场在9月份以来对美元依赖程度，或者说美元对商品价格影响程度有所减弱。

　　首先看一下农产品，上面这幅图表是大连大豆长期走势图，上面我们看到一个非常重要区间，这样一个区间实际上从今年3、4月份开始，一直处于区间震荡的特征，这是大豆，大豆非常具有代表性，与国家收储政策密不可分的，使这个品种价格长时间维持在这么窄的一个区委内。到现在为止，除了我所标注的区间之外，上面这是三条比较长期的均线系统，年线和半年线，和最近两三个波段走势来看，实际上有过两次往下回落年线的过程，配合下面这个日线指标，出现类似于双底的结构。每次这次图形上出现类似W底的时候，一般来说都是比较值得关注的这样一种时刻，也就是说这个过程中，我们要注意：第一，以大豆为代表的豆类，在很窄的区域内压制了很长时间。第二对于年线、半年线交汇过程中，9月份美国农业部公布的报告来看，产量是非常大的，产量利空已经释放出来了。可以预期在随后报告中，对豆类最致命潜在威胁已经被释放掉了。第三，从指标状态来看我要关注后面行情怎么演化，怎么突破这个区间。

　　如果要分析它的话，我们把豆类季节性周期规律给大家讲一下，关于豆类季节性周期我在大连商品交易所讲过一次，当时在6月底，7月初的时候做的这么一次讲座，当时一个核心的观点，就是我们从大豆价格比较关键的几个月份，首先从生产上，其次是消费上，从季节性淡季和旺季把几个关键月份罗列出来，有一个很重要的规律，如果说把生产过程中这种规律，比如说南半球，北半球这样几个过程，三四月份是比较关键时间点，七八月份比较关键时间点，11、12月份比较关键时间点。从理论上的这个品种具体理论上特点，到它实际走势，下面这个是CBOT的豆类走势路，大家可以看这个月份，以4月份为中心，以11月份为中心，还有以8月份为中心，这三个月份，实际上高低点分布，理论上应该对于比较几个关键月份出现是吻合的。如果把规律总结出来的话，我把它写成这么几点。

　　第一个豆类重要高低点集中出现在三个时间段，容易变盘的窗口，每年4、8、11月份前后。

　　第二个季节性涨跌行情，一波重要行情基本上4个月左右，如果说上涨下跌行情在4月份前后启动的话，8月份是很容易结束的，如果8月份前后启动，在12月份前后容易结束，如果在12月份前后启动，4月份前后通常告一段落。

　　第三，遇到跨年度大行情，在涨跌时间出现延伸时，行情持续市场通常为8个月，跨两个周期。

　　第四，牛市中的回撤，或者熊市中的调整，若以横盘震荡面目出现，也基本遵循季节性周期规律，震荡横盘调整时间也是以4个月或8个月居多。这是豆类季节性规律，结合现在特点，有一个什么样基本判断呢？从去年年底见底来说，去年豆类见底是12月份，下一个重要关口平均持续4个月。

　　这个行情从指标形态上来讲，我们会关注有没有一个变盘，或者见底的情况，但是它往前提了两个月，现在是9月中下旬时候，距离11月份提前了两个月，能不能提前跨出去，我感觉豆类还是会延续一个区间震荡，但是日线形态摆在这里，我们有相当大的可靠性，或者说上周低点是很难再被向下击穿的，豆类上周低点相当长一段时间内很难被刷新。下面要么是涨，要么是盘，11月份是新豆上市的时候，这个时候现货压力最大的时候，一般会见到年度低点，除非前面是跨年度上涨，就会反季节这样走下来。现在这个行情对于农产品以大豆为龙头的农产品判断，上周低点基本是底部区间，时间上现在不完美，时间周期上没有达到这样一个重要点位，后市要么是盘，要么是涨，倾向于这样两种可能，这是关于农产品方面的。