邴美丹：非常高兴跟大家一起交流，我准备的题目叫做农产品套利分析，前期整个PPT做得比较多，但是今天来可能大家对这些理论不太感兴趣，我就讲一下我的一个实战吧。

　　这个是我做的实战案例，09年4月份，我们做了一个单子，4月23号我做了豆油卖出，棕油卖出的操作，6月10日把卖出买入操作套利平仓，然后获利，这是我整个操作盈利的计算，可以看到棕油在6303点位开的仓，我们方向是做空的，棕油操作中我们一共损失422个点位，最后算了这次套利操作，我们还是成功的。为什么我选择了棕油和豆油没有选择其他的，后面是有原因的。下面给大家展示一下我为什么要做。

　　这是我长期跟踪的一个豆油和棕油加差和比值的走势图，我们采取宏源豆油和棕油的指数数据来做分析，我们看绿色线是一个价差线，红色线是比值线，我们整个走势数据跟踪主要参照价差来做的，看到4月23号价差已经在626了，626点基本算是前期相对较低的点位，所以我在这个点位选择了这次套利的操作。6月10号我平仓点位不是最好的位置，但是我还是停掉了，因为我盈利已经很多了，加上这波走势，加上技术分析，还有基本面分析上来讲，6月份也基本差不多了，所以我把这笔套利单平掉了，当时我跟的棕油和豆油价差当时是1223，当时我做的价差6226，指数价差和实际赚取的利润价差不一样。日期从07年10月29日跟踪的，我建议大家做价差和比值时候时间不要选太长，这样做出来价差和比值跟现在现有行情可能会有偏差，所以我建议大家选时间最好在两年左右是最佳的，来做价差和比值的分析。

　　我们对价差做了数理上统计性分析，主要依靠价差来做的，这是我做的价差的一个图，在这里可以看到价差在300的时候概率是0，所以出现300的机率比较小，所以真的如果出现300，大家一定要做进去，我做的点位是626，我们赢的概率有多大？差不多有96%，95.24%。我们有这么大赢的概率为什么不做？我们应该做进去。我们通过这种方法找到了最低点，比如我们价差600的时候我们选择做进去，价差在800的时候可不可以选择做进去呢？那就根据个人投资者喜好来选择了。这是一波上涨的行情，在相对高点，可以选择1300、1400相对高点来做，相应的方法我们找到豆油和棕油之间价差可用区间，和我们可操作的区间。如果我们都选80%这种概率的话，我们会在800以外，小于800的时候我们来选取做空棕油，做多豆油。我们同样可以在1400的时候，我们选择做空豆油，做多棕油这样一个套利操作，通过数据统计方式，我们非常清晰看到大概做这个单做进去我们胜算概率有多大，所以这个方式是非常好的做套利的方式，这种方式不居于棕油和豆油，可以做很多品种分析，做豆油和豆粕，做豆粕和大豆，做大豆不同和约之间的价差都可以用这种方法来做。

　　大规模资金需要收益是稳定性的，而风险是可控的，所以他喜欢来做套利，这样套利利润一年积累下来可以赚很多，巴非特一年可以赚20%30%已经很多了，刚才我这个例子基本在25%，我还没有乘以10倍的手数，还有套利交易可以形成有效套利模式，不仅在豆油、棕油上使用，豆粕和豆油，在大豆不同和约上使用。套利主要以这三点特点来吸引大家来做。

　　这是内因套利分析方面，我们在通过统计的方式，发现这种套利机会的时候是不是发现一个机会就要做？对。其实不是这样的，我们做套利的时候要考虑很多因素，比如考虑政治因素，考虑整个宏观经济，国内农产品一些相关政策，还有一些季节性变化都要考虑进去，然后来做这笔交易。统计的这种方式只是给大家提供了一种非常好的一个发现机会的方式，但是发现这个机会并不一定会做，我们要通过各种方法论证这个机会可不可以操作，通过论证可以操作才会做进去，因为毕竟要对我们资金负责。

　　原则第一个：总是买入供需关系相对紧张的品种，而卖出的总是供需关系相对宽裕的品种，棕油供应相对宽裕，所以我们选择了卖出了棕油，这是遵循了它的第一个原则。

　　第二个，总是买入供需关系相对紧张，但处于价格低谷的品种，当时豆油非常符合这条原则，卖出总是供需关系相对宽裕，但是价格处于相对高点，棕油价格不是处于相对高点，但是不太符合这个原则2，但是我们还是做进去了。

　　第三条原则，总体趋势方向与波动弹性较大的品种一致，也就是说波动弹性较大，大家可能认为豆油波动弹性较大，而且是一个上涨的，我们主要套利做这波豆油多，也符合这个原则三。

　　整个案例下来，我们完全基本上按照数字统计论证机会，论证过程中分析发现这次操作完全符合关连交易整个原则，所以我们还是做进去了，最后获得了盈利。

　　回头有什么问题可以私下交流，我觉得做期货赚钱多少，赔钱多少问题不大，关键的是怎样找到赚钱的方式。谢谢大家！