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超长假期 持股还是持币?

2009年09月11日05:59 [我来说两句] [字号: ]

来源:北京商报

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  凡事预则立。

虽然距离国庆节长假还有一段时间,但精明的投资理财人士已经开始规划长假期间的资金去处,有人坚持投资为上,有人恪守落袋为安,还有人希望假期人闲钱不闲,本周,《理财周刊》利用四个版,提前为读者奉上“十一”理财策略。

  “十一”理财策略之股市

  时下,又值国庆节长假前夕,随着假期一天天的临近,一个老生常谈的话题“持币过节还是持股过节”又摆在了投资者眼前。对于经历了大涨大跌、大悲大喜考验的A股投资者来说,已深知选对持股持币、跟对多空阵营的利害。在今年有些特殊的8天超长假期、宏观经济进入回暖临界期、60年大庆的特殊氛围下,节前该做出怎样的选择,假期过后敏感的股市又将何去何从?本报今天特别聚集了市场中的各种声音,以供投资者参考。

  持股派:选对股票就不怕过长假

  观点:持股关键要看市场环境适合持币还是适合持股,而不在于节假日本身。鉴于节前市场气氛并不坏,政策维稳,资金面压力相对减轻,A股股值也趋于合理,因此,对于投资者来说,观望会使许多人失去交易机会。退一步讲,即使市场环境不好,持股也并不可怕,关键看持有的是什么股票。目前,多个交易日市场均呈现普涨格局,可见许多个股均有投资和炒作的机会。

  基本面支撑股指稳步上行

  8月份的宏观经济数据和信贷数据是近日颇受关注将影响市场的因素,本周开始,这些数据将被国家统计局和央行陆续公布。值得提出的是,虽然数据未出,但业内人士对此普遍持乐观态度,认为中国经济复苏将更加强劲。而我国多位政府高官近期的公开表态也在一定程度上印证了这一点。9月8日,国务委员兼国务院秘书长马凯在第十三届中国投洽会上称,中国经济正出现更多向好迹象,但中国政府将继续执行经济刺激政策,因为经济回升的基础还不够牢固。此前,海关总署副署长李克农也曾表示,8月份,我国出口预计较上月增长,同比降幅亦较7月缩窄,出口整体前景有所改善。

  此外,工信部证实,正在编制鼓励、支持和引导钢铁、有色金属企业兼并重组的指导意见,并力争年底前发布实施;同时,中国汽车工业协会和国内汽车厂家提供的数据表明,在国家政策鼓励下,传统汽车销售淡季的8月,国产汽车销量再次超过百万辆。由此可见,投资和内需对我国整个经济的拉动依然强劲。

  政策维稳逐渐稳定市场信心

  管理层的政策意见对A股市场来说,总是能起到转舵的作用。近日,监管层暖风频吹,8天连续6次释放维稳信号,这在一定程度上打消了市场对于货币政策微调的担忧,也成为大资金做多的主要动力。

  近日,政府官员一直在发表积极言论。本周初,商务部部长陈德铭表示,将积极稳妥推进服务业对外开放,逐步减少对外商投资的股权比例等限制。上周,首先是国务院总理温家宝表示,中国经济正处在企稳回升的关键时期,所以不会改变政策方向,将继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策。紧接着,央行上海总部上周也发布报告称,将认真执行适度宽松的货币政策,加大金融对经济发展的支持力度。

  同时,银监会也出台政策减轻市场压力,将次级债扣减规定暂缓,提出分年扣减;外管局也放宽了QFII投资上限,增加市场资金。  

  8月份信贷数据有望超预期

  众所周知,对后市信贷收紧的忧虑是打击A股8月份急跌两成的主要原因。然而,目前却有情况证明,当初的这种担忧似乎并不必要。日前,银监会主席刘明康在瑞士巴塞尔接受采访时表示,第二季度后新增人民币贷款的增速将趋于稳定,总体来看,中国贷款增速是良性的、是合理的。

  9月8日的A股大涨与市场传出“8月份新增贷款远超预期”的传闻有直接关系。路透社引述消息人士称,中国8月份新增人民币贷款约为3700亿元,高于7月份3560亿元的水平。这意味着如果此数据属实,就表明中国政府并未加强对银行信贷的限制力度。

  机构方面,随着信贷数据的即将出炉,曾看低下半年信贷规模将大幅收缩的申银万国、国信证券等也集体转变口风,从之前预计不足3000亿元的预测上升至9日的最高预测4000亿元规模,高于7月份的3559亿元。广州证券银行业分析师欧阳铭表示,“3700亿元应该更接近真实情况”,总的来说下半年的信贷肯定比上半年疯狂的情况有所收敛,不过3700亿元的规模貌似降幅很大,但其中包括票据融资置换成中长期贷款,因此新增规模也相当可观。

  IPO、再融资出现减缓趋势

  IPO、再融资加速,也是市场一直萎靡不振的原因。为此,证监会也认识到这一点,打破了一周召开三次发审会的惯例,对新股审核节奏进行了动态微调。9月7日,证监会并没有按照惯例预告9月11日的发审工作会议。市场认为,证监会调整新股审核节奏是多部委齐心呵护市场的政策延续。

  事实上,除对新股审核进行动态微调外,发审委最近对再融资的审核也出现了一些变化。9月份以来,未有任何增发、配股或可转债项目上会,8月份上会的再融资项目包括6个增发、4个配股和4个可转债,7月份半个月内上会的再融资项目也有6个。

  新股和再融资审核节奏的动态微调降低了市场对于快速扩容的担心,毕竟增量上的适度控制会适量减少股票供给,缓和需求。

  三季度业绩报喜估值较合理

  据WIND资讯统计,从目前已发布三季报预告的情况看,逾四成公司“预喜”, 尽管报喜公司数量略少于报忧公司,但与半年报相比,情况仍有较明显改善。

  恒泰证券策略研究员王飞乐观地说,从预告情况看,上市公司三季度业绩有望继续向好。目前有近半数预警的上市公司前三季度业绩出现改善或与去年同期基本持平,整体形势比较乐观。

  而从A股目前估值上看,经历了前期下跌修正,当前A股估值水平已趋于合理。WIND统计,前12个月沪深300指数市盈率为22.18 倍,2009年动态市盈率19.87倍,而美国股市目前市盈率已上升至18.4倍,两者已较为接近。有业内人士表示,目前,国际经济大环境已见暖,即使未来国内经济没有超预期表现,企业盈利进一步恶化的可能性也较小,当前估值水平对股指有一定支撑。

  持币派:不利因素还没发生改变

  观点:道理很简单,大势不确定,总体上还是持币过节比较安全。节前的一些不利因素并不会因为国庆节的到来而发生改变,不论是宏观经济方面,还是上市公司业绩方面,而政策上,虽然节前维稳,但节后还不一定。如若买股票,待节后继续观察消息面和技术面的变化再决策也不迟。至少仓位不能太重,不要让自己在资金上被动。

  3000点久攻不下有回调压力

  虽然,股指连续收出了七连阳,但高位也一直在2900点震荡,面对3000点的整数关口,只是感叹而没有任何动作。业内人士普遍认为,3000点阻力重重。

  日前有公开数据显示,尽管大盘连日出现反弹,但开放式基金平均仓位却继续下降,且下降幅度进一步增大,可见基金依然整体表现为主动减仓,减仓幅度创近两个月来基金主动减仓的最大值。

  私募人士于海洋对此解释说,尽管基金发行进入高峰期,基金一对多产品也在不断募集发行,但基金在上涨过程中的减仓行为表明,即使新基金大量发行也无法完全缓解老基金高仓位的风险,于是大部分基金开始放弃较为激进的仓位配置策略。这意味着,基金将对重仓配置的银行、地产、石化、钢铁等周期性行业实施减仓操作,而此举无疑将压制指数进一步反弹空间。

  国庆节后恐怕重现奥运会后行情

  从A股历年走势来看,长假后既有大涨也有大跌,似乎大跌次数还多于大涨次数,这是因为我们的管理层习惯于节前维稳。再从A股历史来看,投资者担心节日期间出利好的次数并不多,因此节后突然上涨的可能性也是微乎其微。

  近日,有消息说证监会批量发行新基金,火线调动的近千亿元资金,将在国庆节前入市维稳;基金公司专户理财“一对多”业务,也有望给节前市场带来200亿元资金。但理性上讲,对于节后投资者不要寄予太大希望。有史可鉴,大家去年期盼的“奥运行情”非但没有出现,反而在奥运会后创下了1664点的新低。不少市场人士也均担忧,国庆节后行情会重现2008年的奥运会后行情。

  国庆节后国际板上市消息或出

  虽然证监会对新股发行和再融资节奏有所微调,但投资者需要明白,这并不是暂停,也许只是短时的维稳策略而已。节后,作为资本市场最基本的融资功能,新股和再融资的审核工作必将继续。

  创业板推出日渐临近,市场资金面又将经历考验。与此同时,另一个重磅炸弹,有消息称,如果股市平稳,备受关注的国际板上市规则讨论稿将有可能在“十一”后公布。据了解,目前,国际板的推出确已经提上管理部门的日程,而且已经成为了创业板推出之后的下一项重点工作。

  业绩面技术面难形成反转支撑

  从目前已发布的三季报预告看,虽然较今年半年报有所好转,但报忧的上市公司家数仍然相对要少。同时,从市场认可度来看,三季报行情向来没有半年报炒作的热度。

  从技术上讲,9月以来收获的七连阳只是短线反弹,从性质看不是反转。因为,这个反弹是在短线严重超跌以及一系列政策维稳的情况下产生的。如周末外管局提高了单一QFII的投资额度从8亿美元到10亿美元,但实际上外管局对于目前QFII规定的300亿美元的总规模并没有变,也就是说原来可能是40家QFII,现在变成30家,何况在现有300亿美元的QFII规模当中,还有一半左右的额度闲置着,因此这个消息对市场的实质性利好比较有限。同样,对于目前开闸的基金公司“一对多”专户理财,虽然受到投资者的追捧,但从首单近4亿元规模以及总体规模约数百亿元的情况看,和目前沪深两市每天2000亿元的成交量以及8万亿元的流通市值相比,所占的比例和能够起到的作用仍然较为有限。

  操作策略

  机会板块:银行、地产、主题投资

  就国庆节前的操作策略及长假期间的持股品种,分析人士看好三类板块的投资机会。一是具有稳定增长的行业,虽然没有太多超预期的业绩想象空间,但在经济增长情景未明朗之前,这些行业多数被机构超配,举例来说,如生物医药、食品饮料、商业贸易、电力设备等行业;二是盈利刚从底部复苏的板块,特别是与出口相关的行业,由于欧美经济复苏预期较为强烈,下半年出口形势将日趋好转,因此,与出口复苏的相关行业盈利修复会加快;三是主题投资类股票,军工、商业等预计在节前炒作,但创投概念、节能环保概念等主题,预计节后会受到短线游资青睐。

  操作策略

  ■空仓。这是最洒脱的操作策略,可以提前放松自己。既然坚决看空,空仓观望就是最好的策略。还持有股票的人,逢高就是减磅的机会,等待大跌之后才进来接血。

  ■半仓或小半仓。为了避免意料之外的事情发生,不错过行情,也可以轻仓过节,如此进退自如,攻守兼备。当然,选择持有的品种一定要着眼中线,选择价值低估的、成长性良好的品种持有,如资源类股票、消费类股票、电力股或者资产注入预期强的股票等。

  ■买短期理财产品、货币基金等。

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(责任编辑:金磊)
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