"成者"稳健"败者"入市 危机中理财谁最安全？

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　　假设在一年前你有5万元，你会以48.6元的价格买进10手中石油股票，还是全部买某银行发行的预期年收益5%的银行理财产品？一年前你也许会毫不犹豫地选择前者，但现在的答案肯定是后者，因为股票会损失将近80%，银行理财产品却会收入5%。

　　一年中，国内外股票市场的不景气以及欧美金融危机的爆发，让部分投资者损失惨重，寻找安全的投资理财渠道成为投资者最大的渴望，今年以来，银行理财产品设计风格也逐渐向低风险和固定收益转型，成为投资热点。不过，在种类、数量繁多的银行理财产品中，也有一些产品站错了队，损失惨重，那么，哪些产品才能经住真刀真枪的较量，为投资者获得了较高收益呢？

　　成者稳健 败者入市

　　综合过去一年银行各类理财产品的表现，让银行蒙羞的产品均与股票和海外有关，而原本不起眼的票据类和信托类稳健型理财产品收益稳定，不仅为银行赚足了面子，更为投资者获得了稳定的收益。

　　全球股市从去年开始深幅调整，投资者对高风险产品唯恐避之不及，而以银行信贷资产、银行承兑票据为内容的固定收益理财产品，则成为资金避风港。数据显示，前三季度，银行发行的信贷资产类理财产品平均年化收益在6%以上，成为投资者战胜CPI的首选。而银行去年年底集中发行的股票挂钩类产品、基金优选产品、QDII产品以及部分外币理财产品亏损严重，其中QDII产品损失最为惨重，多款产品损失超过80%，普遍损失在50%。

　　下半年以来，银行理财产品风格明显趋于稳健，高风险产品几乎绝迹，信托、债券及保本外币产品市场占比达8成以上。

　　债券、信托有望“常胜”

　　在股票市场持续低迷、海外市场无好转迹象、人民币进入降息通道的三重背景下，银行理财产品中债券类和信贷类产品仍有望保持一定优势，不过受人民银行连续降息及下调存款准备金率影响，上述两类产品收益走势将出现分化，债券类产品收益有望由低走高，而信贷类有望由高走低。

　　国泰君安债券研究员姜超认为，人民银行基准利率的下降将对债券带来强力支撑，目前债市仍是机会大于风险。受此影响，银行债券理财产品的收益有进一步走高的可能，并有望延续到明年上半年，目前该类产品年化收益在35-4%之间。

　　去年年底开始风行理财市场的信贷类理财产品仍有可能继续看好，从到期产品来看，目前仅有某股份制银行一期产品的到期收益比预期收益低出0.19%，其余均实现了预期收益，收益较为稳定。银行新发此类产品虽然收益逐步降低，但仍是主力品种，部分银行上月单周发行数量就超过15款。

　　产品设计细节决定命运

　　不少投资者头疼的是，随着理财产品数量的增多，一天之内就有数十种理财产品可供选择，在明确了投资种类这一大方向之后，挑选哪家银行的哪款产品，甚至是同一款产品挑选什么期限都是问题。

　　对此，建设银行理财师彭渤认为，随着银行理财产品的不断发展成熟以及同质化倾向的严重，设计细节成为决定成败的关键因素，投资者一定要仔细研究产品说明。比如同样的新股申购类产品，虽然今年以来新股发行量逐渐减少，新股收益也持续走低，但有的银行就设计了债券申购功能，在无新股申购的情况下，可以去打新债，为投资者获得可观收益。还有信贷类产品，虽然目前这类产品银行均不能提供保本，但产品设计中如果有投资者优先受益原则，就对本金多了一层保障。

　　本报记者 刘洋　　

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