刘彦斌：后奥运时代理财 如何"保产"不"流产"

    2008年10月15日，北京2008奥运会互联网内容服务赞助商搜狐公司主办的“从冠军理财到理财‘冠军’”研讨会在京召开。理财规划师专业委员会秘书长刘彦斌、北京银行与荷兰银行的著名理财师、资深财经媒体主编等专家汇聚一堂，共同对搜狐2008年奥运冠军理财活动进行阶段性总结，探讨目前民间“理财冠军”等问题，同时为老百姓的理财生活献计献策。现将研讨会当日嘉宾精彩发言、研讨实录整理成文，以飨广大网友。

理财规划师专业委员会秘书长 刘彦斌

　　各位下午好！感谢搜狐理财频道给我这样一个跟大家交流的机会。“后奥运时代”我是刚才第一次听讲，刚刚跟“首都经济报道”讲什么是后奥运时代，就是开完奥运后的时代。奥运会这个东西跟理财本身没有什么关系，很多人生拉硬扯，说奥运会开幕后股票不会跌，结果第一天就跌了。奥运会一开，所有的炒作题材都结束了，还有什么理由不跌？所以本身奥运和理财就没有什么关系，当然给体育明星理财，是吸引眼球的一个很好的方式。

　　如果非跟奥运相联系，奥运前的理财和奥运后的理财有什么区别吗？奥运前的金融危机波及得还不那么严重，奥运会后全面爆发了，我们现在理财要比奥运会前更慎重。

我说今年2008年是“保产”年，要把2007年和2006年挣的钱都放在包里，我说要“保产”，结果没有人听我的，结果都“流产”了。我说把钱都揣在兜里，扔掉股票和基金，除非你做定投的。现在说这话有点晚，但一年前讲这个话的时候，没有人会听，5千人家还想变成8千呢。

    美国经济“打喷嚏” 中国百姓理财为何也“感冒”

　　我们谈一下美国金融危机如何影响中国的经济，进而影响我们的理财。

    次贷危机波及中国实体经济 刚开始爆发次贷危机的时候很多人觉得不会这么严重，资金是经济的血液，金融对于经济来讲，就像一个人的血管一样，一旦金融发生了问题，这个人肯定发生血管堵塞，金融发生问题一定会波及到经济。

    美国金融发生问题首先会影响到美国的金融机构，它会平衡自己的资产负债表，因为负债严重过多，所以它会抽银根，本身就资不抵债，一定会抽银根，一抽银根企业就会完蛋，会发生什么现象呢？就像我们今年看到的，中国很多出口型企业，出口到美国以后收不回钱来，就是因为美国付不出钱来。美国的实体经济付不钱来，就导致中国的出口型企业会破产、倒闭。我说波及远没有结束，还会有深远的影响。

　　继而波及国内资本市场 个人也会发生问题，美国人一贯靠的是借贷过日子，一旦发生经济问题，企业裁员、失业，美国人现在也开始过上紧衣缩食的日子，不会像以前那么消费了，不消费就会造成对这种消费品的需求不足，美国是一个销售国家，我们是生产国家，还有资源国家，我们国家是一边生产、一边有资源，美国人现在不消费了，中国人东西就出不去。所以昨天一个报纸采访我，他们说看到有一些什么茶餐厅改成外贸服装批发市场了，就说明我们出口受阻。但是中国又是一个对出口依赖非常严重的国家，我们GDP的40%是要靠出口拉动的，美国有可能占我们出口增长的50%，美国一旦发生问题，需求不足的时候，就影响到国内供给的东西都出不去，中国的企业会倒闭、破产、搬迁，职工会下岗、裁员，所以会影响到中国，我不是说影响到中国全体人的生活，影响到一部分人的生活，也会影响中国GDP往下走。前两天我们做节目的时候说，今年宏观经济不乐观的，所以股票一定没得长，美国这边不动了，包括欧洲很多国家都受牵连，我们这种出口出不去GDP就会降下来，很多企业就不行了，因为我们前两天都是靠投资、出口拉动经济，投资造成本身产能就过剩，东西那么多，现在卖不出去了，所以你们以后会买到比以前更便宜的西装和衣服，他们出不去了，所以对中国的应该是实实在在的。

    影响到中国的实体经济以后，一定会影响到我们人人都关注的证券市场，证券市场是实体经济的证券化的反映，实体经济完蛋了股票一定就涨不上去。

    近期股票市场会有“真利好”吗？

　　政府来救市我说这个是救不了的，有些波及还没有体现出来没得救了。

    像印花税算什么利好吗，千分之三都没有顶上去，千分之三的印花税降到前分之一市场都没顶上去，现在从一变到单边就更顶不上去了。

    汇金能救市吗？我第二天写一篇博客，我说昙花一现的行情，最后他们象征性地拿200万买股票。

    央企买自己的股票能救市？我前两天跟央企的老总吃饭，他们都困难到什么样了，今年的目标是保赢。人民银行说央企可以发行票据买自己的股票，那更扯淡，发票据是借债，央企花钱买自己的股票年底还不涨，年底一查的时候央企的董事长会死人的。

    融资融券更是杀人的刀子我国，一个人本身没融资融券呢都从这儿套到这儿了，融资套多这儿以后整个就牺牲完了。融资融券我那些大户的兄弟们早就开始融了，所以老百姓说融资融券市场增加了多少资金，那扯淡，死得更块——如果加融资融券中国的散户就像割麦子的一样似，本身市场不到一半，一融资全没了，我78年破产就是因为融资。

    现在还有什么利好，降低股票红利税，中国上市公司就不发什么红，有什么税，没有什么了。

　　我跟老百姓说，我说你别希望一个垂死的人打一针就怎么样，不可能的。现在7500亿、8500亿救市只会延缓死亡，但是不代表每天活蹦乱跳的。中国股票市场是一样的，所以股票跌了这么多还得跌，因为有美国比着。

    股市还有30%下跌空间

　　其实我们从6000点跌到5000点的时候，按理说有投资价值了，理论上到10倍是没有问题的，应该有30%以上的下跌空间。还有一点，没有美国的影响，我们的大小非是非常可怕的一件事情，他们持有的成本比我们要想像的低得多，而且对那些经济不是特别好的小非们、大非们一定都是抛售的，因为他们1.5元的成本。

    至于明年的股票市场会变成什么样子，我们不知道，因为以前我们的股票市场大小非都是被锁起来的，现在我们大小非出来以后这是一个全新的市场，我说应该用新思想、新思维看待这个市场，这个市场什么样，明年看看再说，不是以前的玩法了。

    北京银行有28000个股东，他们1元多的东西吓死你，你以为7元低嘛，都卖给你拿不动啊。我们这个市场因为有了大小非所以才会往下沉，美国一下香港就跟着下，香港一下就压着中石油，中国铝业在中国7.5元，在香港3元，中石化9元，在香港4元多，有人比着呢，我说你们看看中石油会跌一半，腰斩再腰斩，三刀下来以后剩12%，很正常，而且我告诉你以后会长期在这个位置徘徊，油价在跌。

    所以从这个角度讲，我们看看中石油、看看这些大的指标股，市场还有很大的下跌空间。跌到什么程度，谁都不敢讲。我前两天写一个博客，1500点一下，那是我们自己的想法，我们以前从来不愿意预测点位，媒体逼的。老百姓最爱听点，跟放屁差不多，谁知道是多少，你得说出一个。别人问你觉得市场会怎么样画一个图，我说1800、2500、1500，我说这拨反弹到2500吧，最乐观的花容说3000点，你不能跟这些老狐狸比，他是做对冲的高了、低了都能挣钱。股票不能碰，基金也不能碰，这回市场跌下来的时候我们终于认识基金经理，他跟我们都差不多，没有什么圣人说可以把市场顶上去，他们是净值下降低是因为持仓比例低，他的要求就是跑赢市场，不代表不给你亏钱，所以基金经理也都是凡人，所以股票、基金都不太要碰。

    后奥运时代理财 投资该往何处去

　　买债券基金  年初的时候说买债券基金，我自己买了汇添富的还可以，我觉得有收益已经很好了，但是没想到降息，所以今年汇天富，说今年买我的基金能到4%，跟银行存款利率差不多，我说可以到4%还凑合。前两天一降息基金就涨起来，半年5%点多，我觉得凑合了。

　　黄金不能碰 其他的东西，金子，那东西不能玩，哪天跌100美元又涨100美元，黄金的涨跌，本身就是金属，在我眼里跟铁没有什么区别，可能是传统以来我们财富的象征。金价的涨跌，主要是基于对美元和美国经济的评价和判断，我们对美国没有信心或者对美元没有信心的时候就持有金子，反而美国经济和美元一涨的时候金价就下来。

    我从来不认为美国是纸老虎，美国人医治创伤的能力是非常强的，因为他能发行全球货币，所以我们也不敢说让美元赔，美国一说救市我们必须救，不救不行。有一天我们中国人熬到，全世界的人都拿人民币储蓄货币的时候，你必须听，不听活该。中国人是把自己的矿挖出来，把棉花都弄出来，做了衣服借给美国，美国人消费了发给我们一大堆美元，美国人再发债券，我们倒霉啊，美元怎么都是他的。没办法，在世界经济中他是占这样的地位，我们没有，也许过20年中国人跟他们并驾齐驱，美元和人民币都是储藏货币的时候我们也可以，他出了事情所有人都去救，不救不行，救他就是救自己。所以金子不是很好的规避风险的东西。

　　仍可以投资房产 他们说我是地产的黑嘴，我没收过他们钱，我一贯主张地产是长期上涨的，短时间下降是因为银根太紧。

    房地产企业今年他们为什么降价，一个是银根太紧，第二，去年因为形势太好买地太多了，那天我听潘石屹说，一年成交3个亿的房子，他们买的30个亿的地皮，确实存在一定的虚高，所以虚高情况下挤压一点水分是没有问题的，但是北京的二环、三环的房子降吗，降不下来，不是说全国的房价，像东莞那种地方，靠出口经济支撑的，一旦出口企业搬迁了，就降下来了，因为没需求。但是北京、上海不一样，有需求顶着的，所以北京、上海很难有下跌。如果自己住的买房子什么时候都可以买，自己住付完首付、按揭就可以了，如果投资买房产必须全款买，不能背负银行承重的负担，所以应该是全款来投资房产。

    其他的理财品种没有什么可以再说的了。所以说在后奥运时代的理财，应该比奥运会之前更保守，因为现在我说这种话可能更多的人能接受了，因为他们有这种切肤之痛才会接受，年初的时候我说他们都笑话我，说你扯淡，你还理财师呢，告诉大家把钱存银行去，结果他们都是48元买了一堆中国铝业、48元买一堆什么东西，现在零都不到，他们96年买的就剩6，我说我做十几年的股票看到跌的没看到这么跌的。我认识一个私募基金，这里面都暴仓了，他们都是结构性的，比如老王拿2个亿、他拿两个亿，要赔赔别人的，就连这拨儿进去的都腰斩。别听经济学家那些忽悠，他们一是有利益，告诉你5千点是铁底、4千点是钢底、3千点是政策底，我说你们都没说对，底在哪呢？足底，足底才是底，现在都不是底，2千点到什么底，没人敢说，但是真的跌到998，我觉得有点过了，但是也不可能。

    股票市场上什么事情都可以发生的，所以你们都是理财，不管你们给奥运冠军讲，还是给老百姓理财讲，保守和稳健永远是理财中的原则，一旦一个激进人的理财，不挣多少钱没有什么问题，一旦发生亏损，怎么搞的，为什么亏那么多，这个无解，无法回答，所以理财师面临这样的压力，所以你向客户推荐理财产品的时候，一定是慎重再慎重，先帮客户保本再赢利。

　　我讲这么多，讲的不对的地方请大家多多包涵，谢谢！

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