2017年全球潜伏一只"黑天鹅"！债券牛市或终结

　　分析人士预测，2017年将看到持续35年之久的债券牛市终结。汇丰银行称，收益率会先高涨至2.5%，但只会持续一个季度，然后受紧缩财政政策的打压，收益率会跌回1.3%。而总部位于伦敦的城市指数集团预测，10年期债券收益率会上涨到4%。

　　2016年即将落幕，这一年黑天鹅”事件频现，引发全球政治经济震荡，2017年有哪些可能发生的黑天鹅事件呢？

　　黑天鹅事件是指那些难以预测且不寻常的事件，通常会引发市场连锁负面反应，甚至会严重扰乱全球市场和经济。这其中就包括1997年亚洲金融危机、互联网泡沫、福岛核事故，以及今年的英国脱欧和特朗普当选美国总统。

　　巴克莱银行美国经济学研究主管 迈克尔•盖蓬：比如说今年年初的时候，大家都担忧中国经济可能会硬着陆，美国会有衰退风险，之后这些风险都已消退。六月份我们的注意力突然都转移到美国大选、英国脱欧公投以及后来的特朗普赢得美国总统大选上来，因此我们担忧的风险最终并没有成为核心焦点，美国和中国并没有出现双重衰退，但最终政治层面的转变要大于我们的预期。

　　这些黑天鹅事件都有一个共同点，就是他们影响力很大。

　　路透社记者 珍妮•雅曼：但黑天鹅事件很难预测，因为它们存在很大的不确定性。曾做过交易商的纳西姆教授在2007年发表的书中创造了“黑天鹅”这个词。他认为这些事件的一个基本规则就是，不能因为某件事以前从未发生过，就排除它发生的可能性。

　　分析人士普遍预测，2017年将看到持续35年之久的债券牛市的终结以及通胀的回归，而央行则会疲于应对政府的刺激政策。他们预测在2017年，债券市场收益率下跌将会有一只潜伏的黑天鹅。汇丰银行称，收益率会先高涨至2.5%，但只会持续一个季度，然后受紧缩财政政策的打压，收益率会跌回1.3%。

　　而总部位于伦敦的城市指数集团预测，随着债券牛市终结和股市遭受打击，10年期债券收益率会上涨到4%。德意志银行认为人民币汇率将持续下跌，但到2018年人民币兑美元才会跌破8:1的关口。强势美元和中国保住3亿美元以上外汇储备的目标使得人民币汇率下跌的趋势难以阻挡。

　　当然，也有可能出现积极的黑天鹅事件。摩根士丹利称，随着上证综指大涨36%，中国股市可能重回牛市，前提是中美不会陷入贸易大战。然而当选总统特朗普让这一问题具有不确定性。

　　至于欧元，瑞士联合银行称，欧元将会走高，而且受到欧洲央行逐渐结束货币刺激政策的影响，到明年年底，欧元兑美元的汇率将上涨至1:1.20。

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　　2016年"黑天鹅"频出 国际金融市场波动加剧

　　在2016年里，从政治到金融可以说是意外连连，从英国脱欧到美国大选。临近年末意大利公投又未能“如愿”，这每一个出乎意料的“黑天鹅”都对国际股市、汇市及大宗商品造成了巨大的冲击。

　　今年6月24日，英国进行了全民公投，“脱欧派”以51.9%的优势取胜。在公投结果公布后，英镑一天之内暴跌超过10%，大幅跳水至1985年水平，创下31年低位。随即，各国央行开始纷纷发声，做好抵御流动性风险准备。

　　本月初，美国《时代》周刊宣布当选总统唐纳德·特朗普被评为2016年年度人物，当天刊登的一篇文章表示，特朗普参加美国总统选举并赢得胜利给美国政界带来了剧变。 特朗普获胜无疑成为了今年撼动世界的头等大事。市场对特朗普今后的政策，给予了更多期望。投资者情绪发生大幅逆转，押注美国经济增长、通胀水平和利率水平都大幅回升。美元持续走强，全球债市大幅下滑，欧元区国家融资成本面临大幅上升风险。

　　英国“脱欧”公投的余波未散，欧洲再度迎来考验。12月5日，意大利修宪公投的反对票超过赞成票，修宪被否决，意大利总理伦齐宣布辞职。当日欧元大跌1.4%，至2015年3月以来最低，意大利10年期债券收益率首次攀升至2%以上，黄金、日元等传统避险资产价格则一度暴涨。