央行承认正研究将表外理财纳入MPA广义信贷

　　11月8日，央行发布的第三季度货币政策执行报告中表示，中国人民银行正在不断完善宏观审慎评估工作，进一步加强与金融机构的沟通，引导其加强自律管理，保持审慎经营。其中包括正在着手研究将表外理财纳入宏观审慎评估中的广义信贷指标范围，引导银行加强对表外业务的风险管理。

　　报告表示，央行将差别准备金动态调整机制“升级”为宏观审慎评估（MPA），从资本和杠杆情况、资产负债情况、流动性情况、定价行为、资产质量情况、外债风险情况、信贷政策执行情况七大方面对金融机构的行为进行多维度引导。从前三季度评估的结果看，绝大多数银行业金融机构经营稳健，符合加强宏观审慎管理的要求。

　　10月25日下午，网传一份央行向金融机构下发的《关于将表外理财业务纳入“广义信贷”测算的通知》，《通知》提出从今年三季度起将表外理财资金运用项目纳入宏观审慎评估体系（MPA）“广义信贷”测算，此项数据从人行调统部门的人民币表外理财资产负债表中取数，表外理财资金运用余额=该表中的资产余额-现金余额-存款余额。

　　中金公司固定收益研究团队此前的分析认为，其实就是监管表外理财规模的增速，背景是15年至今的银行理财规模快速发展，因此跟表内的广义信贷资产一并考核。从理财半年报数据来看，面向个人+机构+私人银行客户的理财规模约为22.26万亿，同比增速33.6%。．

　　中金认为，基于上市银行的数据来看，广义信贷的考核对整个银行业的约束有限，因为行业的资产增速没那么快；但部分中小型银行资产扩张较为迅猛，从一季报、半年报来看，仍会有上市银行超过这一标准。而又由于现阶段MPA的奖惩机制是准备金率，因此，对银行的实际约束较为有限，出于业务发展需要暂不符合规定的银行仍有。中小银行通过同业业务或表外理财弯道超车的难度大增。