2016年第三季度黄金ETP继续推动黄金需求增长

　　世界黄金协会（World Gold Council）最新发布的《黄金需求趋势报告》数据显示，2016 年第

　　三季度全球黄金需求量为 993 公吨，与去年同期相比下降 10%。其中，交易所交易黄金产品

　　（ETP）净增持额推升了黄金投资需求，但这也不足以抵消其他领域的需求下滑，尤其是金饰

　　需求和央行购金的下降。

　　因投资者持续增加黄金战略性资产配置，总投资需求上涨 44%达 336 公吨，其中 ETP 增持量

　　占 146 公吨。ETP 连续三个季度的增长（由欧洲基金主导）主要是由于动荡的地缘政治和经济

　　状况所引发，这些因素包括美国大选在即（11 月 8 日），早前英国脱欧全民公投决定之后欧洲

　　出现动荡以及明年欧洲多国选举的政局不确定影响。ETP 增持也进一步受到相对昂贵的股票估

　　值和低收益主权债券的推动。相比之下，金条和金币需求在第三季度总计 190 公吨，同比下降

　　36%。

　　世界黄金协会市场信息部负责人 Alistair Hewitt 表示：

　　“第三季度由实物黄金作为支持 ETP 产品持仓延续增长势头，截至 9 月底 ETP 增持达到 725 公

　　吨。机构投资者希望通过投资黄金对冲并抵御来自地缘政治风险，包括英国脱欧、美国总统大

　　选以及明年法国和德国大选所带来的潜在不确定性的影响。此外，今年以来的重大议题 - 负利

　　率政策 - 也进一步支撑了机构投资者需求。

　　作为全球最主要的黄金市场 -中国和印度在本季度消费者需求均大幅下滑，同比分别降低 22%

　　和 28%。在中国，持续的经济不确定性导致黄金需求疲软，此外，黄金价格的高企和不断变化

　　的消费者行为也加剧了这一趋势。在印度，更严格的政府政策、高企的金价、农村可支配收入

　　缩水双重因素打击了消费者信心。这些是造成金饰总需求同比降低 21%，跌至 493 公吨的主要

　　因素。

　　Alistair Hewitt 补充说：“第三季度印度和中国的核心实体市场继续受到高金价和收入缩水的冲

　　击，但预计第四季度会有好转。价格预期一直是购买黄金的主要触发点，而消费者对 10 月初

　　的金价下调迅速作出了回应。而在印度，三年内的首次暖湿季风将提高农村地区收入，刺激节

　　日和结婚季需求的回升。”

　　本季度金矿总供应量达到 832 公吨，与 2015 年同期的 866 公吨相比下降 4%。相对稳定的矿产

　　金供应形势得益于成本节约计划，过去几年成本调降已成为一大趋势。不断上涨的金价也刺激

　　消费者出售手中黄金，增加再生金的供应，本季度再生金供应量超过 341 公吨，同比增长 30%。

　　印度再生金市场尤为活络，消费者出售持有黄金变现，使得该地区再生金供应量飞涨至 39 公

　　吨，这是自 2012 年第四季度以来的最高水平。

　　本期报告要点如下：

　　? 2016 年第三季度黄金总需求达到 993 公吨，同比 2015 年第三季度的 1,105 公吨下降 10%

　　? 黄金消费总需求（金饰+金条金币）为 683 公吨，同比 2015 年第三季度的 917 公吨下滑

　　26%

　　? 本季度全球投资总需求为 336 公吨，同比 2015 第三季度年的 232 公吨增长 44%

　　? 本季度全球金饰需求为 493 公吨，同比 2015 年第三季度的 622 公吨下降 21%

　　? 本季度各国央行黄金需求为 82 公吨，2015 年第三季度为 168 公吨

　　? 本季度科技领域黄金需求为 82 公吨，同比几乎持平，微幅下降 1%

　　? 本季度黄金总供应量为 1,173 公吨，同比 2015 年第三季度的 1,127 公吨增长 4%。主要得

　　益于再生金的增加达到 341 公吨，比 2015 年第三季度的 262 公吨增长 30%。