债务摸底剑指政府举债 机构忧还款承诺函被收回

　　本报记者 张奇 杨志锦 北京报道

　　导读

　　“撤函影响肯定比较明显，我们公司政信项目还是会偏向于出函，将来如果不能出函，可能业务从风控角度来看会更加谨慎。另外资金方也比较认可财政承诺函。”一位华东地区信托经理称。

　　21世纪经济报道记者获悉，近日湖南、江苏、安徽等地下发紧急通知，开展融资平台债务统计工作，摸底2014年以来的新增债务数据。

　　按照《预算法》及2014年《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（下称“43号文”）的规定，2014年以后融资平台应剥离融资功能，不再新增政府债务。但21世纪经济报道此前报道，出于稳增长需要，地方政府在除通过政府债券融资外，仍通过融资平台融资，融资平台大有卷土重来之势。

　　此次统计剑指政府债券以外的融资方式，这类债务有可能形成政府的隐性债务风险。江苏省下发的通知称，凡是地方政府债券以外的，所有涉及政府支出责任的（包括签协议，分年度财政拨款、出具承诺函、担保函等还款保证事项的）举债融资行为都要填报。

　　各地下发的通知也引发了信托、租赁人士的普遍担心。此前贵州省已发函金融机构，希望撤回政府出具的担保函等文件。

　　担忧承诺函被收回

　　金融机构关心的是，统计完了怎么办？目前来看，这类人群主要为信托、租赁业内人士。一方面其项目风险相对大、融资成本较高，另外相关项目多有财政承诺函。

　　以9月29日成立的“湖南桃源县城投应收账款流动化信托”为例，其增级措施包括，桃源县财政局出具财政资金还款《承诺函》，县人大出具决议等。而这并非个案，江苏、内蒙古、贵州等多地均有类似现象。

　　“不知道各省的债务调查后，会不会出现收回承诺函等类似的做法。”南京地区一租赁人士称。

　　“撤函影响肯定比较明显，我们公司政信项目还是会偏向于出函，将来如果不能出函，可能业务从风控角度来看会更加谨慎。另外资金方也比较认可财政承诺函。”一位华东地区信托经理称。

　　他进一步表示，自地方债务置换开始后，政信合作类信托规模便受到影响。“从我们自身业务结构来看，可能存续规模还是很多，但从增量来看，新增政信项目在逐渐减少。”

　　信托业协会数据显示，今年二季度政信信托项目规模为1.37万亿，一季度为1.44万亿。

　　“目前来看，在发改委、交易商协会等监管要求下，债券市场并无违规出函情况，故此举现阶段并不会造成城投信仰冲击，整体来看存量风险低，但有边际融资收紧趋势。”中信固收团队称。

　　一位华南地区信托公司经理认为，融资平台债务统计之后，平台、国企融资可能会在更严厉监管政策下，融资出现收缩，PPP这种政府倡导的模式将在各方博弈下陆续落地、复制推广。

　　堵暗渠、疏明道

　　目前，最近的融资平台债务统计是2014年底，但相关数据尚未公布。

　　融资平台是举借政府性债务的第一大主体。因融资平台隐性债务在2014年后再度扩张，目前湖南、河南、江苏、安徽、广西等地都下发通知，统计融资平台债务数据。

　　中信固收团队点评称，去杠杆正在铺开，此次多省统计融资平台债务情况填报对象范畴大，另外填报内容涵盖广，除地方政府债券外，涉及政府支出责任的举债融资行为都要填报。

　　据“填报说明”显示，“专项建设基金”“PPP项目”“政府购买服务”“国开、农发以及商业银行贷款、信托产品等”“融资租赁”等8项领域签订的协议，无论是否符合相关文件规范性要求，都纳入填报范围。此外，政府及其部门是否承诺回购、是否承诺最低收益、是否列入预算均被纳入统计范围。

　　江苏省下发的通知还要求，各地一把手亲自抓好统计工作，同时要进行重点抽查、检查，对问题可能比较多的平台公司和企事业单位，可派人对账本进行检查和抽查，给予指导，确保数据真实性。

　　中信固收团队称，“债务统计主要目的有二：一是规范融资，堵暗渠、疏明道，支持重点项目，与近期第七批专项债券重启、1.17万亿规模的第三批PPP项目示范公示等动态吻合；二是降低融资成本，为预计明年完成的地方债务置换进程做铺垫。”

　　对于统计目的，安徽省的相关文件指出，本次调查统计和以后年度的债务限额分配、存量政府债务置换没有任何关系，主要是为领导决策提供真实的参考数据。

　　“融资平台债务统计可能对市场产生影响，但会是间接影响。”财政部科研所金融研究室主任赵全厚对21世纪经济报道记者表示，关键看统计结果怎么认定，哪些属于财政支出责任，哪些不属于。总之，涉及到一个是支出责任划分，另一个是政府间责任划分。“如果认定确实有财政支出责任就不用担心。”