央行本周净投放5251亿元 创5个月新高

　　中秋小长假后第一天，央行延续了节前“锁短放长”的公开市场操作，连续第3天祭出28天期逆回购，规模为1200亿元，再次削减了降准的可能性。同时央行本周公开市场累计净投放5251亿元，创近5个月来最大单周净投放。

　　海通证券宏观团队姜超等人认为，央行先后重启14天期、28天期逆回购操作，而均未降准，意味着宽松货币政策短期延后。当前地产泡沫扩大，年底美联储加息概率仍高，均对宽松货币政策构成制约，所以短期应以防范风险为先。预计未来货币政策仍将保持中性，短期难松难紧。

　　数据显示，央行昨日还进行了1500亿元人民币7天期逆回购，加上1200亿元的28天期逆回购，昨日逆回购到期规模1300亿元，实现净投放1400亿元。而随着央行连续向市场注入流动性，截至昨日，央行上周逆回购操作总规模为7100亿元人民币，公开市场累计净投放5251亿元。

　　有业内人士表示，单周进行这么大规模的投放，是为了缓解双节假期的资金面。不过，民生银行研究院研究员刘杰认为，虽然季节性因素如财政存款上缴、商业银行季末和年终考核以及节假日等会对央行公开市场操作产生影响，但从税收方面来看，年内只有10月是缴税大月；从银行考核来看，经过一季度的消化，银行对季末MPA考核也逐步适应了，会平滑季度信贷投放量来满足考核要求，因此预计季节性因素对资金面的扰动有限。

　　相比季节性因素的影响，市场感受更深的还是央行拉长操作期限，引导资金成本小幅上行。刘杰表示，央行时隔半年重启14天期逆回购，又时隔7个月开展28天期逆回购，二者一脉相承，都是通过适度拉长银行负债期限的方式来提升短端融资成本，进而推动金融机构降杠杆。姜超补充表示，央行28天期逆回购能增加央行公开市场操作的灵活性，避免在流动性紧张时被动下调准备金率。