债市高收益难觅 全球第三大养老基金瞄准中国债券

　　迫于发达国家债券收益率连创新低，寻求较高收益的投资者纷纷转战新兴市场，全球第三大养老基金、韩国最大的机构投资者国民年金基金（NPS）也是其中之一。 在外资推动下，中国债市的盛宴有望继续。

　　据彭博新闻社报道，NPS的首席投资官Kang Myoun Wook表示，目前管理资产规模533万亿韩元（约合4870亿美元）NPS计划配置一些中国和印度的债券，正评估何时加大对中印债券的投资，目前新兴市场资产在该基金配置资产中略偏超配。

　　Wook说，中印两国的债券收益率在亚洲主要国家中相对较高，

　　“中国（债券）的收益率高，发行量可观。中国是我们很感兴趣的新兴市场之一，还有印度。”

　　NPS发现中国开放债市的努力“非常令人鼓舞”，但还担心投资资金回笼韩国有限制，以及人民币汇率不稳定。

　　最近中国国债市场已经迎来狂欢。上周三和上周五，中国10年期国债收益率先后创新低。上周五下午，票息2.74%的10年期中国国债买价收益率跌至2.66%，为彭博2006年3月有记录以来的最低点。

　　而尽管刷新最低记录，中国10年期国债的收益率还几乎是韩国同期国债收益率的两倍，后者只有1.4%。

　　彭博报道指出，由于本国债券收益率太低，加之过去三个月韩元暴贬8%，NPS也加入了投入高风险市场怀抱的全球浪潮。

　　NPS此前已经拟定加大海外资产投资比重的计划。根据今年5月获批的五年计划，到2017年，NPS将以2.4万亿韩元投资海外债券，使这类资产持仓规模增至24.3万亿韩元。到2021年，海外债券、股票和替代资产的持仓占比将超过35%，较去年比重高10.7个百分点。

　　以下彭博图表展示了去年NPS的各类资产配置比例。按以上五年计划，到2021年，NPS的国内债券持仓占比要降至40%左右，去年占比为52.8%。

　　NPS并不是唯一对中国债券“心动”的海外投资者。

　　本月初华尔街见闻文章提到，在中国监管层放松了外国投资者进入银行间市场的限制之后，今年6月境外投资人月度增持中国债券规模创2014年2月份以来新高。

　　当时渣打集团资深利率策略师Becky Liu评论认为：“全球投资者正热衷于寻找高收益的资产，而人民币债券就是他们的一个很好的选择。”

　　上述文章称，央行对银行间债市进一步开放是外资增持中国境内人民币债券的原因之一。今年2月，中国央行宣布，鼓励境外中长期机构投资者投资银行间债券市场，此类投资者投资银行间债券市场没有额度限制。