杠杆：这款投资神器我们该如何驾驭？

　　来源 周知客微信号 作者：刘伟华 

　　前些日子，恒大买入万科5%的股票一事令“宝万之争”踏上新的台阶，也再度引发了公众对于资本运作的好奇。

　　由于恒大属于典型的高负债企业，指望自己掏出这91亿的真金白银恐怕可能性不大，那么这钱是哪儿来的呢？

　　目前并没有更多的披露信息，但几乎可以确定的是，恒大引入了“杠杆”工具——就是今年监管层一直要求的“去杠杆”中的杠杆。

　　“杠杆”到底有什么魔力呢？

　　我们可以先从一则关于杠杆的笑话说起。

　　阿基米德说：给我一个杠杆，我能撬动地球。

　　一个金融从业者对他说：喏，给你这个三倍杠杆。

　　第二天，阿基米德净亏两个地球……

　　说白了，“杠杆”其实是一种债务工具。

　　目前杠杆大量存在于金融行业的各个领域。其中最简单的应该是股票交易中的信用账户，通过信用交易，可以轻松放大收益。

　　在通过信用账户的交易中，投资者通过交纳一定数额的保证金，可以得到证券经纪人的信用，并且通过“保证金比率”放大。

　　假设投资者信用账户中有10000元。如果保证金比率是50%，那么就可以借到20000元，这样就有30000元可以买卖股票；而如果保证金比率是20%，则可以借到50000元，这时投资者就有60000元可以用于买卖股票。

　　信用账户的好处是显而易见的。如果我预测某只当前股价20元的股票要涨，本来我只能买500股，如果股价涨到25元，可以获利2500元。而通过信用交易，我的可用资金就成了30000元（保证金利率为50%），可以买入1500股，获利7500元。

　　就这样，盈利从25%一下子就变成了75%，收益被显著放大。

　　不过，收益与风险并存。虽然可能获得超高收益，但运用不慎，也会让投资者“把裤子都输掉”。而这也是国家一直要求去杠杆的重要原因--杠杆导致风险被显著放大。

　　还是上面的例子，假设股票价格不仅没有从20元涨到25元，反而下跌到15元，那就惨了。

　　如果不引入信用交易，投资者会亏损2500元，亏损25%；

　　而如果引入信用交易，当保证金比率是50%时，投资者将会亏损7500元，亏损75%，而当保证金比率是20%时，投资者会亏损15000元，亏损150%。

　　可不是连裤子都输掉了么……

　　另一个典型的加杠杆的例子是买房。

　　有相当大比例的买房者并不是全款购房，而是使用了住房抵押贷款，这也属于加杠杆。

　　以一套200万元的房产为例，假如首付是30%，也就是60万元，如果买房之后房价立即上涨10%，那么买房者实际上因此得益并非10%，而是33%（增值部分20万÷首付60万）。不过同样的，如果房价立即下跌10%，也意味着购房者亏损33%。不过房贷这部分杠杆会随着还贷而逐渐减小直至为零。

　　在日常生活中，很多人都遇到过借钱炒股、借钱赌博之类的事情，近期还有个别借钱买P2P产品的，后果很不堪。因为对于普通投资者而言，最好不要轻易为自己的投资行为加杠杆。◆