德意志银行：一旦财政刺激消散 就再度做多日元

　　FX168财经报社(香港)讯德意志银行(Deutsche Bank)周二(8月2日)撰文称，一旦日本财政刺激的影响逐步消散，投资者就应该再度做多日元。内容如下：

　　上周五的日本央行决议令人失望，现在日元空头在等待安倍的刺激方案。安倍此前已经表示了新经济刺激规模超28万亿日元，其中约一半是新的财政刺激。日本政府现在也有意愿去推一个更大的刺激措施，只是要粉饰一下。不过，日本央行显然不愿意让财政和货币政策的调整过于紧密。这意味着，财政宽松对打压日元的作用将相对有限，而这和规模无关。

　　一旦财政刺激影响减弱，我们认为市场只有做多日元的理由。

　　首先，自6月以来，仓位表现已经明显利多日元了。

　　其次，从我们的估值模型来看，日元目前仍是被极端低估的，幅度达10%左右。

　　第三，日本投资者和企业的对冲比率仍是不足的，未来可能利用叉盘区提高对冲率，特别是当日元贸易假期指数又逼近100的时候。

　　最后，日本经常帐表现仍积极。

　　因此，如果安倍晋三宣布一个大于预期的财政刺激规模时，我们将选择逢高做空美元/日元。

　　北京时间8月2日10:14，美元/日元报102.72/75。