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施红敏
证券时报记者 刘筱攸
商业银行利差空间不断收窄已是不争事实，被视作商业银行转型重头之一的资管业务，大批银行正在迅速加码，以获得利润新增长点。
作为国内第二大城商行、总资产规模逾1.4万亿元的上海银行的副行长，在银行业从业多年的施红敏对新经济周
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迎来五大机遇
施红敏主要从机遇和挑战两个大的方面来分析银行面临的情况。其中，有以下五大机遇：
一是居民资产多元化趋势形成，为银行财富管理提供更大空间。在总量实现快速增长的同时，个人资产结构的多元化趋势进一步显现。从可投资资产种类来说，已从以往偏重于储蓄、保险、基金、股票，进一步拓展到私募股权投资、离岸资产、信托资产、商业养老保险等。
二是财富管理行业发展不平衡，银行理财仍是中坚力量。据统计，截至2015年底，包括银行理财、信托、保险资管、券商资管、公募基金、私募基金等在内的大资管行业管理资产总规模约93万亿元，同比增长55%。其中，私募股权投资目前整体占比还不高，基金、股票受资本市场波动影响较大，而银行财富管理产品以收益稳健、信息透明、普及度高等特点持续受到投资者青睐，成为整个财富管理行业中规模最大、占比最高的品种，2015年末达到占比18.2%。
三是市场日趋规范，为财富管理稳健发展打下基础。2013年以来，互联网金融爆发性增长，在降低理财门槛、促进理财产品创新性与多元化的同时，也为财富管理市场带来交叉性风险。去年以来，市场监管力度明显加大。
四是各类金融机构正紧密合作，适应财富管理新要求。从供给角度看，财富管理机构需要从以往关注单个市场交易转为关注跨市场交易；从以往关注资产配置转为关注资产配置与风险控制并重；从以往强调收益转为强调收益和特色并重；从以往比拼通道数量转为比拼专业实力。商业银行作为信用中介和结算中介，正与基金、证券、保险、信托等各类金融机构建立起更紧密的合作，利用自身的渠道优势和信用优势建立适应不同客户需求的产品体系。
五是银行财富管理业务与实体经济融合共生，新经济增长点为银行提供资产配置机会。《2015年中国银行业理财业务发展报告》显示，2015年底，有15.88万亿元的理财资金通过配置债券、非标资产、权益类资产等方式投向实体经济，占理财余额67.09%，增幅达48.27%。
遭遇三大挑战
虽然商业银行财富管理业务迎来了良好的发展契机，但机遇永远伴随挑战。施红敏表示，随着新经济周期之下，外部经营环境发生深刻变革，商业银行财富管理业务在理念、能力和模式等方面都面临严峻挑战。
一是实体经济换挡减速，投资能力面临挑战。这里面有三层因素：一是实体经济换挡减速，投资收益中枢整体下移。市场预计“十三五”期间经济增速将保持在6.5%～7.0%。实体经济增速下降将带动市场收益率整体下移，从而加大财富管理业务资产端收益下行压力；二是传统投融资需求相对减少，优质基础资产选取困难。在告别过去依靠宽松货币环境下投资驱动的增长模式过程中，传统领域投融资机会减少，商业银行财富管理业务选取优质基础资产的机会明显减少；三是新兴行业孕育投资机会，投资参与能力面临挑战。新经济周期下，包括吃穿住行的大消费，以及人工智能、新能源等科技创新领域，孕育着新的投资机会。
二是，风险环境深刻变化，风险管控能力面临挑战。这里面也存在两重因素：一是债券“刚性兑付”打破，信用风险暴露。新经济周期下，在经济结构调整和产业升级过程中，很大程度上要靠淘汰落后企业、削减过剩产能、化解库存，并通过兼并重组提高效率。即使生存下来的传统企业，经营难度在增加，偿债能力下降。对银行而言，传统授信管理模式面对这些新情况也需要及时调整和完善；二是资产价格波动加大，市场风险上升。资产价格的剧烈波动给积极扩大资产配置范围的银行财富管理业务带来较大影响。
三是，金融改革持续深化，财富管理业务模式面临挑战。在市场利率下行的大环境下，传统的预期收益型运作模式难以为继，需要用更合适的产品形态去对接，以反映资产净值波动。
与之同时，传统的预期收益型运作模式的弊端逐渐暴露，商业银行亟需进行以下两个方面的创新转型：一是完善理财产品收益和风险相匹配机制，在充分信息披露的前提下，收益由客户享有、风险由客户承担；二是避免简单依赖产品价格拼市场，通过提高产品流动性提升竞争力。相应地，打破预期收益率给付模式，风险和收益更加匹配的净值型、结构化理财产品的重要性和相对地位相应提升，将成为银行理财业务的发展新趋势。商业银行需尽快适应这一趋势，加快转变财富管理业务模式，提高产品研发设计能力。
作者：刘筱攸 (来源：证券时报网)
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