风险情绪蒸蒸日上 金价惊慌油价辉煌

　　周二(7月12日)众多基本面事件纷扰，而这些事件大都支撑市场的风险偏好情绪。其中包括英国脱欧进一步缓和、日本刺激预期升温、美国经济数据良好以及美联储官员鹰派言论等，美元走势较为震荡，而避险金价则遭抛售。原油方面，虽然API原油库存录得增加的，但良好的风险情绪依然支撑油价急涨5%。

　　具体市场上，美元指数探底回升交投震荡，英国脱欧忧虑缓和打压美元，日本刺激预期以及美联储官员的鹰派言论支撑美元；欧元兑美元冲高回落维持震荡交投，英国政治不确定性消除带动欧元，欧股大涨打压欧元；金价大跌近2%，全球股市攀升打压避险金价；油价急升5%创4月来最大日涨幅，风险回暖、OPEC和EIA上调明年原油需求预期加之投资者的空头回补都支撑油价走高。

　　美元指数探底回升交投震荡，早间英国脱欧忧虑进一步缓和，此前作为避险的美元多头回补，但纽约盘中日本刺激预期以及美联储官员的鹰派乐观言论支撑美元收回跌幅。

　　日本加码刺激预期升温打压日元，侧面提振美元。日本执政联盟周末在参议院选举赢得压倒性胜利，令市场对当局进一步采取经济刺激政策的预期升温，支撑了风险偏好。

　　英国脱欧公投后增添全球经济成长担忧，由此产生的避险需求推动了日元上涨。不过周二日元的下跌令其回吐了6月23日英国脱欧公投后录得的涨幅。

　　安倍晋三周一称，周二将指示经济财政大臣石原伸晃开始编制财政刺激计划，但未提及支出规模将如何。执政党消息人士在选举前表示，日本政府准备支出逾10万亿日元。市场的另一个关注焦点在于，日本央行是否会在7月底的政策会议上扩大货币刺激政策。

　　伦敦交易商表示，美联储前主席伯南克现身东京，亦提升日本央行准备扩大宽松的预期心理。日本央行今年稍早在原有购买资产计画之外实施负利率，但目前通胀仍远不及其目标。

　　摩根士丹利汇市策略主管Hans Redeker表示，“市场目前预估刺激规模超过10万亿日元，但是驱动市场的更多的是财政与货币政策的协同，曾经发动QE3的前美联储主席伯南克目前访问日本央行，拉高市场对于日本央行将推出超宽松政策以配合财政刺激政策，让日本更加接近直升机撒钱状态。”

　　周二美联储众官员发表了较为乐观的升息言论支撑美元。其中包括对市场比较有影响力的美联储两位票委。

　　美联储票委、克利夫兰联储主席梅斯特称，她将坚持逐步加息的路径，采取行动的时间取决于数据表现。梅斯特表示，市场对利率逐渐攀升的预期是合理的，对美国劳动力市场感到乐观。通货膨胀已有进步。 美联储步伐未落后于实际形势。美国中期展望仍颇为良好。

　　美联储票委、圣路易斯联储主席布拉德表示，没有理由预测美国将陷入衰退，维持在可预见的未来只会加息一次的观点。布拉德称，英国脱欧公投后的市场反应有序，英国脱欧对美国的最终影响预计基本为零。

　　布拉德表示，货币政策无法改变生产率前景。住房市场已经改善，不会再回到泡沫时代；预计美国住房市场改善将持续。5月非农报告是个异常，预计美国就业增长步伐持续放缓，受人口因素影响，预计劳动力参与率将持续下降。

　　美国周二公布的经济数据中规中矩。具体数据显示，美国6月NFIB中小企业乐观程度指数94.5，预期94，前值93.8。

　　分析指出，随着销售趋势改善，美国6月NFIB小型企业信心指数连续第三个月录得上涨；但小型企业在聘用合格雇员方面仍然存在困难，小型企业主出于对经济的担忧仍维持现有经营模式不变，此外美国大选带来的不确定性继续对小企业信心构成打压。

　　美国5月批发销售月率0.5%，预期0.5%，前值1%；批发库存月率0.1%，预期0.2%，前值0.6%。评论称，由于汽车库存下降，美国5月批发库存月率表现好于预期，但因为批发库存仍然录得小幅上涨，意味着库存投资在第二季度仍可能拖累美国经济增速；而美国5月批发库存/销售比下降至五个月低点；受石油销售大增影响，美国批发销售连续三个月录得上涨。

　　摩根大通经济学家Daniel Silver称，“报告表明，第一季到第二季期间，库存累积步伐大幅放缓，暗示库存可能给第二季GDP增长率带来约一个百分点的拖累，如果我们对第二季库存的预估准确的话，库存调整可能在第三季初结束，从第三季开始，库存将对增长带来更为有利的推动。”

　　美国5月JOLTS职位空缺550.0万，创2015年8月份以来最大降幅和2016年新低，预期565.0万，前值578.8万修正为584.5万。报告指出，职位空缺数量的下降可能只是暂时性的问题，到6月份情况得到逆转。显然，2016年的雇佣形势已经放缓。今年上半年美国平均每月新增就业机会17.2万个，而2015年的平均值为每月22.9万。在私营部门，雇佣率放缓表现明显。

　　欧元兑美元冲高回落维持震荡交投，英国政治不确定性消除带动欧元，欧股大涨打压欧元。疲弱的欧元区经济数据对市场影响有限。

　　英国政治不确定消除、脱欧忧虑进一步缓和，这带动欧元上涨。英国内政大臣特雷莎梅周三将出任英国首相，消除了一个影响市场的不确定因素，帮助各市场投资者重拾风险意愿。在对手利德索姆(Andrea Leadsom)周一退出竞选后，特雷莎梅成为英国新首相唯一竞选者，将于周三接任首相职务。她称计划建立一个新的政府部门，负责英国脱欧事务。

　　法国巴黎银行(BNP Paribas)外汇策略师Sam Lynton-Brown称，“所有市场都出现典型的风险投资模式，欧洲股市走高，信贷吃紧，这使得日元等融资货币跑输，英镑等风险货币跑赢。”

　　不过投资者仍对特雷莎梅谈判英国脱欧的方法持有疑虑。Bridge Advisors公司总裁Maris Ogg表示，“市场对英国脱欧的担忧情绪已经退潮，但我认为这还有点过早。我很高兴英国有了新的领导人，但英国脱欧的相关影响不会消失。”

　　德国商业银行的分析师指出，特雷莎梅将入主唐宁街而消除了政治不确定性，缓解了英镑承受的压力，但它的反弹不太可能持续。接下来数周或数月的经济数据都可能表现疲软。

　　风险偏好回暖全球股市攀升，尤其是欧股走高施压欧元。欧洲股市连续四个交易日上涨，其中意大利银行股领涨。意大利和欧盟官员接近就保护该国受困银行达成协议，大幅缓解了市场此前的忧虑情绪。投资者抛售欧元，进入欧洲股市。

　　一位知情人士周一表示，意大利政府目标在8月初之前批准一项法令，为本国银行出售坏账提供政府担保。目前，在政府担保机制下出售的第一批银行坏账组合已准备就绪。分析师指出，如果能找到降低意大利银行坏账的方法，这将对经济非常有利。

　　意大利总理伦齐称，在欧盟规定范畴内与欧盟达成保护该国银行的协议是绝对可能的。欧盟规例只容许政府在特殊情况下利用公共资金救助银行。

　　德国总理默克尔坚信意大利银行业问题将得到解决。认为意大利不会出现重大银行业危机。意大利财长Padoan表示，针对银行业的预先措施必须能够促成市场资本重组，政府采取的每项行动都将遵循欧盟的规则。

　　此外，欧盟并未处罚西班牙和葡萄牙。欧盟执委会上周称，过去两年间，西班牙和葡萄牙降低预算赤字的努力不足，将启动正式纪律程序对两国加以制裁，但欧盟迄今未采取行动。

　　经济数据方面，德国通胀和批发价格指数都表现疲弱。不过这两项数据对欧元影响有限。

　　具体数据显示，德国6月CPI月率终值0.1%，预期0.1%，初值0.1%；年率终值0.3%，预期0.3%，初值0.3%。德国6月批发价格指数月率0.6%，前值0.9%；年率-1.5%，前值-2.3%。

　　数据公布后，德国经济部承认，德国经济势头在一季度后有所减弱。德国经济将受英国脱欧不确定性的不利影响。

　　德国央行行长指出，英镑贬值对冲了一部分经济不确定性。2016/2017年经济增长预期过于乐观，不需要以货币政策对应脱欧公投。

　　金价大跌近2%，全球股市攀升打压避险金价。金价周二录得三周来最大单日跌幅，英国政治不确定性得到缓解及经济刺激举措的预期提振全球股市反弹，投资者对避险资产的需求受到抑制。

　　现货金至多下跌1.9%，至每盎司1,329.75美元，下跌1.6%，报1,332.86美元。现货银下跌0.65%，报每盎司20.13美元。

　　全球股市上涨，市场对日本采取更多财政刺激举措的预期升温，市场预计英国央行可能最快在周四的月度政策会议上下调利率。市场还在评估是否最新的、好于预期的美国就业数据提升了美联储升息前景。这些因素都支撑股市上扬。

　　U.S. Bank Wealth Management高级投资策略师Rob Haworth称，“获利回吐和美国股市创新高重压金价。”

　　佩恩互助保险公司的投资组合经理Greg Zappin表示，“我认为，人们担心的事情大多已逐渐隐退在大环境中了。需要许多综合因素才能促成现在这种非常良性的投资环境。”

　　ActivTrades首席分析师Carlo Alberto de Casa称，“英国的紧张局势暂时得到缓解，英国将很快有新首相了，英镑上涨，对黄金和其它避险资产的需求下降。”此前，自英国投票决定脱欧以来，黄金已经上涨了近100美元，因忧心忡忡的投资者争相涌向避险资产。

　　Altavest的负责人及联合创始人Michael Armbruster说道，“黄金价格的行动表明，在经历了最近的上涨走势以后，贵金属可能会进入一个整固期或出现回调。期银价格很可能将追随黄金价格的走势，但这两种贵金属之间强有力的相关性并不是每天都会发生作用的。”

　　Michael Armbruster表示，“市场有关各大央行将会印更多钱的预期令股市投资者感到激动，这有可能会削弱投资者的投资兴趣。但这很可能只是一种短期的影响。我们认为，目前贵金属正处在牛市中。”

　　BullionVault的研究主管Adrian Ash说道，“相对于黄金价格来说，期银价格的表现一直都要更强一些，这是因为市场期望各大央行将会推出新的刺激措施，但黄金价格的大幅下跌肯定也对银价造成了不利影响。这两种贵金属的价格走向有着一致的步调；在过去半个世纪中近75%的交易日里，其价格走向都是一致的。”

　　油价急升5%创4月来最大日涨幅，风险回暖、OPEC和EIA上调明年原油需求预期加之投资者的空头回补都支撑油价走高。油价周二急升5%，录得4月以来最大单日涨幅，全球股市上涨，提振了市场风险偏好情绪。另外OPEC和EIA上调原油需求预期，并认为明年原油市场供需恢复平衡。此外技术上的空头回补也支撑油价。

　　布伦特原油期货收盘急升2.22美元，或4.8%，报每桶48.47美元；美国原油期货劲扬2.04美元，或4.6%，收报每桶46.80美元。布伦特和美国原油从周一触及的两个月低位45.90和44.42美元反弹，今日涨幅均为4月8日以来最大。

　　全球股市急升至纪录高位，风险偏好情绪回暖和技术回补支撑油价。市场对日本采取更多财政刺激举措的预期升温，英国政治不确定性消除，以及近来良好的美国数据都支撑股市。

　　ICAP的能源经纪Scott Shelton表示，“过去两周，市场的看空气氛非常浓厚，所有人都关注基本面状况转弱，今天，投资者突然开始回补空头。”

　　能源数据提供商Clipperdata的分析师Troy Vincent说，“很显然，今日的走势属技术性反弹。我之前预计，美国原油期货将下探44.35美元，市场之前已经逼近该水平，另外，我认为，目前正值盛夏，市场对快速逼近40美元支撑位有些犹豫不决。”

　　沙特石油部长认为，石油需求稳健，希望经济阻力不会导致需求放缓，油价需高于每桶50美元才能实现长期油市平衡。当前市场上石油库存仍然过剩，减少过剩需要较长时间。

　　Oil Price Information Service的全球能源分析主管Tom Kloza说道，“我认同市场上的一致观点，也就是原油的供需关系正在变得更加平衡。但是，最大的风险则是，在原油市场变得更加平衡的同时，汽油需求则将在秋季变得薄弱，可能拖累油价。”

　　OPEC和EIA发布报告预计明年原油需求将会上升支撑油价。EIA发布了一份短期能源报告。报告将2017年全球原油需求上调2万桶/日，目前预计需求同比增长149万桶/日。

　　OPEC在月报中指出，OPEC维持2016年原油需求119万桶/日预期；预计2017年原油需求增加120万桶/日。料2017年对其原油的需求为3298万桶/日，增加110万桶/日。OPEC还认为2017年非OPEC原油供应量下降10万桶/日。

　　WTRG Economics的能源经济学家James Williams说道，“这与沙特阿拉伯的观点是相符合的，也就是市场将在今年下半年的某个时候变得平衡。因此，不得不说这是一份有利于原油价格的报告。”

　　API原油库存大增限制油价涨势。美国石油协会(API)周二称，截至7月8日该周，原油和成品油库存增加。API公布，上周美国原油库存增加220万桶，至5.231亿桶，调查的分析师预计为减少300万桶。数据公布后，原油价格在盘后交易中削减涨幅。EIA将在周三晚间公布库存报告。

　　其它分项显示，库欣原油库存减少16.6万桶；上周炼厂日炼油量增加20.6万桶。API还公布，上周汽油库存增加150万桶，分析师预计为减少43.2万桶。馏分油库存增加260万桶，市场预期为增加25.6万桶。

　　北京时间6点49分 美元指数报96.52/54，欧元兑美元报1.1062/64，现货金价报1333.53美元/盎司，美国原油价格报46.37美元/桶