需求避险 黄金长期上升趋势较强

　　英国公投决定退出欧盟震撼了全球市场，投资者纷纷转向黄金寻求避险。黄金价格到达长期测算压力目标位1340美元，然后回落。这是在长期上升趋势突破的大背景下出现的一次反弹。

　　从技术角度来看，突破是强势的，很有可能黄金价格会运行至1340美元以上，并且向位于1580美元附近的压力位运行。然而，黄金市场的结构发生了重要的变化，这使得运行至1350美元以上并向1580美元继续运行的过程更加充满风险，并且波动很大。

　　在美国上市从事黄金交易的交易型开放式指数基金（ETF）现在持有大量的实物黄金。世界上只有7个主权国家持有的实物黄金超过美国的黄金ETF的持有量。此外，再加上英国、澳大利亚、欧洲的黄金ETF所持有的实物黄金，我们可以看到实物黄金的持有和交易方式出现了重要的变化。

　　市场中的这种结构变化意味着对黄金的需求现在与经纪公司账户保证金要求密切相关，ETF是一种衍生交易工具。在市场波动剧烈的时期，在保证金要求方面如此高的风险敞口是一个令人担心的问题。这意味着黄金价格在双方向上的变化速度比基本面所应有的变化速度要快得多。这意味着价格目标会更快地被达到，回落也会更突然、更严重。

　　黄金价格周线图上的第一个最重要特征是价格从扇形趋势线形态中突破。4条下降趋势线有一个共同的起点，即2012年10月的高点。它们不是斐波那契扇形线。这种形态提前预警趋势出现重大持续性变化。这种形态经常以非常快速猛烈的突破结束。

　　第二个特征是突破的持续，这一点得到了顾比复合移动平均线指标（GMMA）相关关系的确认。GMMA长期组均线已经收敛，并拐头向上，现在已经发散，显示出投资者对于新上升趋势的支持在增强。这种形态鼓励交易者在市场回落然后从GMMA长期组均线上边缘反弹的时候买入。

　　价格的急升反弹使得黄金的第一个上方目标已经被达到，它位于1340美元附近的历史压力位位置。趋势的波动会稳定下来，稳固的上升趋势会继续再次试探位于1340美元附近的压力位。当价格回落然后反弹时，黄金价格新的上升趋势提供了更好的进场机会。

　　顾比复合移动平均线长期组均线发散加剧，确认了上升趋势力量较强。