徽商银行股权困局：大股东频频增持 面临停牌

　　大股东频频增持使得公众持股低于25%面临停牌，港交所称不评论个别公司

　　地产界的“宝万之争”大戏未了，相似一幕也发生在香港上市公司徽商银行身上— 大股东上海宋庆龄基金会今年通过“中静系”不断增持，持有徽商银行发行总股本由去年底的9.89%提高至13.99%，导

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　　“中静系”旗下的新华资产管理公司相关人士昨日向南都记者表示，对于徽商银行的增持，是属于公司股东的行为，是否有进一步增持现在并不清楚。

　　对于“中静系”是否能够达到控股并实现资本溢价的目的，有业内人士向记者表示，徽商银行董事会和中静系的矛盾突出，“中静系”进行定增H股的可能性不大。

　　港交所曾酌情接受15 %至25 %公众持股量。其中，泛海酒店在公众持股跌破25%之后依然交易将近一年才停牌。徽商银行的命运会不会与泛海酒店一样？港交所昨日接受南都记者咨询时表示，不评论个别公司。

　　豪夺：徽商银行上市后中静系耗资逾30亿港元增持

　　从业界来看，徽商银行与中静系之间的意见不同近日较为明显，源自两份截然不同的提案。

　　据徽商银行披露，其股东中静四海实业有限公司在5月17日以书面方式向股东大会召集人提交了关于审议批准终止徽商银行境外非公开发行优先股的临时提案。

　　不过，在6月20日披露的股东周年大会及类别股东大会投票结果显示，审议批准终止徽商银行境外公开发行优先股方案的议案仅获得22.2%的赞成票数，未能通过为特别决议案。相反，徽商银行境外公开发行优先股方案则获得八成赞成票通过。

　　事实上，作为第一大股东的上海宋庆龄基金会，在2016年不断对徽商银行进行增持。

　　南都记者查阅徽商银行2015年报，上海宋庆龄基金会透过其间接控制的中静新华资产管理有限公司、中静四海实业有限公司和WealthHonest Limited合计持有徽商银行10.933亿股，占其已发行总股份的9.89%。

　　不过，今年以来，中静系频繁通过场内及场外方式增持徽商银行H股。截至6月21日，上海宋庆龄基金会持有徽商银行1，546，456，730股，占其已发行总股本13.99%，并导致公众持股下降为20.50%。

　　上海宋庆龄基金会间接控制中静新华资管、中静实业、Wealth Honest和中静新华资管(香港)，这4家公司目前分别持有徽商银行2.04亿股内资股、4.45亿股内资股、8.69亿股H股和0.28亿股H股。

　　事实上，2011年，上海中静实业集团原实际控制人高央就已将中静集团97 .5%的股权捐赠给上海宋庆龄基金会，继续保留经营权。

　　早在2007年，“中静系”与杉杉集团共同重组中静四海实业有限公司，作为合作对外投资的平台公司入股并受让合计1.41亿股徽商银行股权。

　　次年年底，徽商银行再次进行规模达50亿股的增资扩股计划，总股本达到82亿股。该次增资扩股，国有股占绝对控股地位，其中国企入股占总募集股份的77%，而民营企业入股占总募集股份的23%。中静四海则借机入股3亿股。

　　据了解，当时徽商银行的股权拍卖价为5.05元/股，但是当时募股价格定于1.35元/股，中静系以低于市场价超70%的增发价格实现大手笔增持。

　　2011年，“中静系”再次通过旗下的休宁新华资管(后改名中静新华资管)将安徽奇瑞汽车销售公司挂牌的2亿股徽商银行股权收入囊中，每股单价为市场价格。

　　在徽商银行2013年11月赴港上市前，“中静系”通过中静四海、休宁新华资管合计持有徽商银行6 .49亿股内资股，投资总成本为13.46亿元。

　　而“中静系”从徽商银行上市至今，据粗略估算，对其增持的耗费超过30亿港元。

　　据悉，其增持的部分资金来源于股权质押。数据显示，截至去年末，中静新华、中静四海持有的6 .49亿股徽商银行内资股中，已有5 .4亿股被质押，合计获得16.3亿元融资。

　　命运：港交所酌情接受15%至25%公众持股量

　　在中静系不断增持下，徽商银行的公众持股降为20 .50%。那么它会否遭遇停牌的命运，何时停牌呢？

　　南都记者查阅港交所主板有关长时间停牌公司的每月报告，截至2016年5月31日，因公众持股不足而停牌的主板公司有6家，分别为南华早报集团、中国东方集团、中国山水水泥、太睿国际控股、自然美生物科技以及泛海酒店等。

　　这些停牌公司的停牌情况不同。以泛海酒店为例，在公众持股跌破25%之后，其依然交易将近一年才停牌。

　　早在2015年1月7日，因部分股东所持股份不被看作公众持股，泛海酒店的公众持股数目降至16.69%；此后历经13则公众持股最新状况公布后才停牌。

　　其间，公众持股量不断变化。2015年2月6日，公众持股降至16 .685%；11月4日，公众持股比例微跌至16 .024%；而2015年12月29日，其公众持股再度跌至14.715%，次日，泛海酒店被停牌。

　　事实上，根据港交所上市规则8.08(1)(a)规定，无论何时，发行人已发行股份数目必须至少有25%由公众人士持有。

　　不过，上市规则8.08(1)(d)亦表示，如发行人预期在上市时的市值逾100亿港元，另外交易所亦确信该等证券的数量，以及其持有权的分布情况，仍能使有关市场正常运作，则交易所可酌情接纳介乎15%至25%之间的一个较低的百分比，条件是发行人须于其首次上市文件中适当披露其获准遵守的较低公众持股量百分比，并于上市后的每份年报中连续确认其公众持股量符合规定。

　　事实上，徽商银行正在努力解决公众持股低于25%的问题。

　　据徽商银行披露，其积极寻求在实际可行范围内尽快恢复本行之公众持股量的解决方案，包括继续推进A股首次公开发行并上市的项目;尽快就建议主要股东减持其所持的股份与主要股东取得联系及在充分考虑市场情况和周详计划的基础上，择机进行H股配售。（来源：南方都市报 作者：梁小婵 田姣）