债市存评级泡沫 至少50%评级机构项目存问题

　　债券评级机构的健康发展关乎债市健康发展，若债券评级机构自身的问题不能够解决，就谈不上评级行业和债券市场健康发展。评级机构也应勇于承担起这个责任，给市场和投资者一个交代，不能够不了了之，受到利益损害的投资者应该坚持通过法律诉讼的途径，追究评级机构的责

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• 中国银行

　　随着债券违约事件的出现和增加，中国债市评级问题引发高度关注。

　　统计数据显示，今年年初至今，债券市场已经发生至少10起债务违约，超越了去年全年的总和。彭博社文章称，在中国被评为顶级评级的信用债，却和其他国家的高风险垃圾债具有相似的特征。大约有57%的中国AAA评级债券发行人可能存在违约风险。(本文来源：法治周末)

　　中国银行(行情601988,买入)间市场交易商协会（以下称“交易商协会”）近期与多家评级公司评级总监座谈，要求将更换评级机构的发行人信用级别信息报送交易商协会，并强调评级机构不能利用级别竞争抢客户、争市场，以抑制级别虚高，去评级泡沫。

　　此前，4月27日，中证协公告近期对3家证券资信评级机构采取了责令整改的自律管理措施，对2家证券资信评级机构采取了警示的自律管理措施。

　　5月16日，证监会又对今年2月出台的资信评级机构从事证券市场资信评级业务行政许可作出了进一步的细化答疑。

　　“债券评级机构的健康发展关乎债市健康发展，若债券评级机构自身的问题不能够解决，就谈不上评级行业和债券市场健康发展。评级机构也应勇于承担起这个责任，给市场和投资者一个交代，不能够不了了之，受到利益损害的投资者应该坚持通过法律诉讼的途径，追究评级机构的责任。”著名经济学家宋清辉告诉法治周末记者。

　　评级机构被质疑

　　5月4日，由地方发改委核准、并且曾明确发文保证刚性兑付的2011年内蒙古奈伦集团股份有限公司公司债券（以下简称“11蒙奈伦债”）发布构成实质性违约公告，成为第一例在交易所上市违约的企业债。

　　根据鹏元资信的报告，在2014年6月评级仍为AA的奈伦债，刚进入2015年就遭遇连续降级，2015年1月，鹏元将奈伦集团、“11蒙奈伦债”评级均调低至A+，评级展望调整为负面；2015年2月，联合资信下调奈伦集团评级至BBB+，展望为负面。

　　一位投资者在经历了连续三个交易日的暴跌之后，在网络发文质疑各方责任，其中对于鹏元资信的评级直言：“半年前被你们评级为AA，展望为稳定的企业，仅仅6个月时间就变成A级展望为负面企业，变化是不是有点太快了呢？”

　　根据中金的一份研报，奈伦集团是典型的前期盲目扩张导致债务负担高企，最终出现流动性问题的。而这些问题并非在2015年才出现。

　　同样的质疑也发生在中铁物资违约案中。有投资者表示，中铁物资的长期信用等级甚至在发生债务违约风险时还保持着大公国际给出的“AA+/稳定”评级，直到债券暂停交易的第三天，大公国际才宣布将这家国有企业的信评“大幅下调至AA-/负面”。