5月11日，有媒体报道称，由于担心投向债券或非标的资产
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“如果是窗口指导，就不会有正式文件，一般就是打一个电话过来通知。”某上市城商行人士称，但截至目前，该行尚未收到这方面的通知。如果是正式文件，则正式执行可能还需要几日。
对于监管层要求部分城商行暂停新发分级理财产品的消息，另一家上市城商行人士昨日向《第一财经日报》记者透露，虽然目前尚未有正式文件下发，但监管层确实已经计划采取措施，据他透露，该行所在地区银监局近期召集银行开会，就暂停新发分级型理财产品进行了讨论，但暂停涉及产品类型及其投向、暂停时间、如何执行等尚未形成方案。
某城商行高层人士也向《第一财经日报》记者介绍，银行分级型理财产品分为两种类型，一是按金额分级，客户不同等级的金额有不同收益率；二是分为优先级和次级产品，通过份额、收益分配结构，使两者存在不同的风险和收益，资金主要投向是债市。
上述城商行高层人士同时表示，债券加杠杆分场内和场外两种，场内主要是债券回购，即买入债券之后，不断进行质押回购，从而放大杠杆；场外则是通过结构化的产品，将资金分为优先、劣后等不同级别。债市场外加杠杆的主体是银行委外资金。
“如果是银行自营，杠杆比例一般在1:3到1:4，如果委外的话，杠杆比例可以达到1:9甚至更高。”该人士称，虽然目前债券违约呈高发态势，但在操作时，不一定会买到违约债券。而是大量债券违约后，发债成本上升，产生资产价格波动风险，一旦出现这种情况，前期投入资金就会亏损，而劣后级资金的亏损甚至可能成倍放大。
有业内人士认为，在此情况下，只要理财产品对应的资产出现一点点波动，都有可能伤及优先级资金，从而影响理财产品兑付，造成社会影响。“监管担心的应该是这个问题，即便是风险限制在劣后层面，也会对银行形成不良影响。”
根据海通证券测算，在场外杠杆方面，银行委外资金比例不超过10%，按照23.5万亿元理财资金存量来看，理财委外资金不超过2万亿元。若50%投向债市，则作为场外杠杆的优先级资金或在1万亿元左右。
本报记者采访中，业内人士均称，随着资产规模的膨胀，近年来城商行的理财产品快速增长，发行分级理财产品的城商行也日渐增加。但就规模而言，仍主要集中在一些大型城商行，而中小城商行做得相对较少，监管层的相关要求可能也是具有针对性的。
作者：杨佼来源第一财经日报)
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