国债热销折射资产配置荒 不买国债还能买啥？

    本文来源微信号：北京商报飓牛理财

　　新一期国债于昨日发行，利率虽有所下滑，但依然遭到“秒杀”。

　　①国债：不败金身加稳定收益

　　昨日，本年度第三期储蓄国债（凭证式）开售，发行期为5月10日-19日。最大发行总额300亿元，其中3年期150亿元，票面年利率由4%下调至3.9%；5年期150亿元，票面年利率由4.42%下调至4.32%。38家银行可购，只限于柜台购买。

　　全国多地银行门口，出现了门还没开，投资者已经排起“长龙”的现象。对比前两年的“冷淡”，行情翻转。某银行4.5亿元的额度，不到半个小时全部售罄。

　　据北京晚报报道，北京一87岁的老爷子，头戴棒球帽，耳朵上挂着助听器，手上推着简易轮椅，凌晨2点便去银行门口排队了。因为此次国债为凭证式，只能在银行网点购买，时间上中老年客户有一定的优势。

　　另据每日经济新闻报道，北京一位63岁的王女士表示，为了买国债，其提前三个礼拜就开始准备资金了，把其他银行卡上的钱转过来，再把到期的理财赎回买成活期理财，凑了好几次才凑齐。虽然利息降了，但是她说，“降得不多，还是得买。你说我们老人不买国债，还能买啥？”

　　在北京商报记者此前的走访中，银行理财经理表示，虽然此期国债收益有所下降，但几乎是市场上仅存的无风险且收益稳定的产品，在发行前问询热度就已经不断升温。

　　这一期没有买到的投资者也不用着急，今年还有6次国债发行，其中2次为凭证式，到期一次还本付息，发行时间是9月10日和11月10日；4次为电子式，每年付息一次，可在网银购买，发行时间分别是6月、7月、8月、10月这4个月的10日。

　　②银行理财：收益率下降 期限缩短

　　2014年底开启的降准降息通道已经把金融产品的收益率全部“拖下水”，曾是银行“吸金”利器的理财产品也不例外。据普益标准发布的数据显示，上周银行理财产品的平均收益率为3.99%，市场上预期最高收益率超过6%的产品只有3款。

　　3.99%的收益率看上去似乎和国债仅在伯仲之间，但银行理财缩水的期限成了其致命短板。从银行理财经理在选择国债期限上的建议可以看出，现在相对好的选择是“买长不买短”，而据银率网数据库统计，2016年一季度投资期限

　　在一年以上的理财产品总计发行443款，仅占发行总量的2.91%。

　　③互联网“宝宝”：收益下滑速度超银行理财

　　比银行理财“失色”更快的是互联网“宝宝”类产品。数据显示，刚刚过去的一季度，互联网“宝宝”的平均收益率为2.71%，不仅大大低于年初的收益，也创下了自成立以来的年化收益率新低。

　　作为互联网“宝宝”中的风向标，余额宝5月8日公布的最新年化收益率为2.43%，这与三年前其刚成立时接近7%的收益率相比，完全不可同日而语了，当时分食理财市场“蛋糕”的凶猛势头也已荡然无存。

　　余额宝只是收益率不断下探的互联网“宝宝”军团的一个缩影。数据显示，百度百赚的7日年化收益率也跌至2.602%、网易理财的7日年化收益率现为2.584%、理财通的货币基金7日年化收益率为2.737%、百赚利滚利7日年化收益率为2.461%。业内人士表示，今年一季度互联网“宝宝”产品的平均收益率为2.71%，预计年内可能跌破2.5%。

　　④债券基金：被债市违约牵连 七成负收益

　　对于债券基金来说，其收益率的下行一部分还受到了信用债违约事件频发的连累。据Wind数据统计，去年全年纳入统计的公募债基的平均涨幅高达10.41%，然而，随着今年债券市场形势的逆转，大部分债基收益由正转负。截至4月19日，纳入统计的938只债券型基金平均下跌0.25%，超过七成以上录得负收益；而今年一季度900余只债基的平均跌幅为0.04%。

　　一位机构人士表示，以前投资纯债等固定收益资产的客户，现在面临资产荒，找不到好的投资标的，过去那种随便就百分之十几的高收益产品已经很少。

　　⑤P2P：频频踩雷深陷信用危机

　　与债券基金的“被牵连”不同，P2P行业是自己一次又一次地踩雷，“庞氏骗局”、“又一百亿级P2P平台跑路”等负面消息不断刷低公众对行业的信任度。

　　据银率网数据库统计，4月全国新增问题平台94家，是当月新成立平台数的7倍多（4月全国新成立13家互联网理财平台）。截至2016年4月底，全国问题平台累计达1856家，问题平台占全部平台的比例高达42.7%。

　　不过，虽然P2P行业整体深陷信用危机，但仍有不少信誉较好、经营规范的平台在为整个行业“背黑锅”，且P2P的收益率仍然遥遥领先。4月，银率网重点监测的P2P平台平均年化收益率为9.7%，较上月下降90个基点。

　　⑥信托：门槛过高难成全民的“菜”

　　信托仍然保持着金融业“高富帅”的水准，上述的各种问题对信托的冲击相对较小。其一，信托产品收益率仍处于领先地位；其二，信托产品的信用背书可以和银行理财比肩，不必担心兑付问题甚至跑路发生；其三，信托产品的期限以两年为主，最长还有十年的，可以满足投资者“买长不买短”的需求。

　　不过，信托产品不能提前赎回的特点可能令投资者比较伤神。根据我国《信托法》规定，信托项目在存续期内不可以赎回，只能够合法转让，但可能面临找不到接手人的麻烦，即使找到了，转让还需要双方都支付0.1%的手续费。

　　而最根本的问题在于，信托产品高收益的前提是高投入，信托动辄100万-300万元的投资门槛直接把普通老百姓挡在了门外，有些产品如家族信托的门槛甚至高达600万元至上千万，根本无法成为全民的“菜”。