期货市场戮战远未结束 监管不可掉以轻心

　　随着中国三大期货交易所上调手续费抑制过度投机，以及期货各品种全线暴跌，中国期货市场这次震惊全球的暴涨可能落下帷幕，不料，焦炭期货再度上演逼空涨停，令人不得不对多头的实力以及陷入泥潭的程度浮想联翩。

　　在一度暴跌之后再次涨停，很可能意味着多头要拉高

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• 宝钢股份

　　螺纹钢期货在最疯狂的时候1日之内的成交额超过沪深两地股市日成交的总和，高盛也指出中国铁矿石期货日成交量往往超过年进口量，这些都充分地说明，中国期货市场的水太深，资金吸聚效应太大，多头力量超乎想象，以至于等闲的打压措施根本无法奏效。

　　抑制过度投机，从根本上讲是保护套期保值盘，就是实体套保盘，这些都是以实体产量为依据，经过科学严谨的计算，为套期保值而进行的期货交易。像宝钢等钢铁巨头，往往就是螺纹钢期货的大空头，其目的就是对冲价格下跌带来的亏损，保护实体产业的经营发展，抑制过度投机有利于保护这些实体套保盘。

　　这次期货过热很可能摧毁了实体套保盘的防线，或者说实体空头遭遇严重损伤，如果不抑制投机，很可能导致这些实体套保盘崩溃。从成交量来看，多头投机盘的力量足够摧毁实体套保盘，这是毫无疑问的。

　　不管如何，期货市场仅仅是暂时的冷却，多空双方的激战正酣，真正的戮战还远未结束。后市走向如何尚不明朗。如果证监会和三大交易所没有后续的抑制投机的措施，可能多头再度反扑，继续上演戮空大戏。

　　中国期货市场震惊全球之后，在惊魂未定之际，其实很难判断下一步期货市场如何演绎。不过，中国证监会已经明确表示，要继续指导三大期货交易所抑制过度投机，后续措施肯定还会有，对多头的压力可能会跟随形势的变化继续加码。这更说明，监管层是深刻地明白多空戮战的残酷性和持续性的。

　　从全球来看，美国期货市场基本未受中国期货市场火爆的影响，总统选战也如火如荼，似乎顾不上批判中国期货市场过度投机，欧洲主要以布伦特原油为首，伦敦金属暂未受大的影响。一切都还在可控范畴之内。但下一步中国期货市场的走势，将更多地影响欧美，也必然会有更多的反馈。

　　期货市场投机过度从侧面反映了中国资金的力量，如果这些资金进入股市，可能再度创造“疯牛”，但是决策层已经明确立场，维护股市健康发展，稳健经营，所以对股市的负面效应暂时是可控的，只有股、汇、金、期、债五大市场都健全完善起来，中国资金才会有合理合法的疏浚空间，这是中国金融改革升级的必由之路。