为什么黄金涨银价却不涨 可以抄底白银吗？

　　最近黄金的表现堪称耀眼：

　　在投资者不断买进推动下，金价已大涨，本月进入技术牛市，黄金支持的交易所交易基金(ETF)今年持仓已上扬18%，增持速度为2009年以来最快。截至周一这类基金连续18天增持黄金，创下5年来最长增持周期。

　　但是问题来了，为什么黄金涨了，同是贵金属的白银没涨？

　　这里必须提到一个指标：黄金/白银价格比，它关注的就是黄金价格和白银价格之间的变动。

　　当黄金的价格大涨而白银却不动的时候，它很可能预示了一场危机——

　　黄金/白银价格比变动的背后是危机

　　在1792年的美国，黄金对白银的比率固定在15：1。美国在整个20世纪，黄金/白银价格比的平均比率为50：1。

　　但是考虑到黄金传统上一直被看作避险天堂，因此在经历危机，恐慌和经济衰退时，这一比率会大幅上升。

　　在第二次世界大战正式开始前，即希特勒侵入波兰前，黄金/白银比率达到98：1。

　　1991年的第一次海湾战争中，黄金/白银比率再次达到100：1，为正常水平的两倍。

　　上个世纪几乎每一次大的经济衰退以及恐慌中，这一比率都有大幅的上涨。

　　1987年的经济崩溃，20世纪90年代末的互联网泡沫破灭以及2008年的金融危机都是这样。恐慌使得黄金/白银比率直冲70甚至更高的水平。

　　2008年金融危机时，黄金/白银比率在两个月的时间内就从一开始的低于50飞速上涨至接近84的水平。

　　金融危机正显出卷土重来之势。当前，黄金/白银的比率为81.7，接近2008年进入危机时的顶峰。这是不正常的。

　　在现代历史中，黄金/白银达到如此高的水平仅出现过3次，都是世界极度混乱的时期：2008年金融危机，海湾战争和第二次世界大战。

图：1915年1月至2002年7月，黄金/白银比例走势图。

　　这说明当前的世界出了很严重的问题，或者至少是人们观察到一些问题正变得非常严重。很多宏观经济和金融指示标志都显示如果不是一次全面的金融危机，全球经济至少将陷入衰退。

　　在美国，制造业数据显示美国已经陷入衰退。债务违约率正在上升；当前美国公司的债务违约率要比2008年雷曼兄弟破产时还要高。这些违约事件给银行带来了沉重的压力。全球各大银行正在努力加强自己的资产负债表以应对亏损。全球各大银行的股价纷纷大幅下挫。

　　有消息人士透露，澳洲监管机构正迫使银行在未来数月内将资本储备金再提升40%以上。这令人感到震惊。如果危机是不存在的，监管机构不会要求银行这么做。这说明连金融部门都已经开始为最坏的情况做准备。虽然金/银比率可能并不具有代表性，但当许多其他指标共同出现异常时，就应该引起市场足够警惕。

　　好的时光不会永远持续，特别是好的时光是由政府和央行通过债务和印钱所带来的人为繁荣。

　　这些措施摧毁了金融系统，而这一打击正在扩大。

　　所以尽管黄金/白银比例并不是什么确凿的证据，但是这却是一个很明显的旁证。一旦发生银行业或是金融危机，那么黄金/白银比率将肯定进一步走高。这一比率可能再次达到100的水平。

　　危机里如何投资？

　　危机当然也是投资的机会，只要你找准方向：

　　金银价格比目前在高位，那么可以预测的是，有一天它会回到正常的价位上来。所以今天你可以用1盎司黄金换得80盎司白银。等到两三年之后，黄金/白银比率将可能回到更接近历史水平的55（黄金/白银这一比率在2011年曾低至30的水平）。

　　这意味着当前你兑换的80盎司白银在未来可能可以兑换回1.45盎司黄金。最终的结果就是，以黄金计价，你获利45%。本质上你多赚了45%的黄金。

　　所以底线是，如果你是一个贵金属的投机者，现在可能是考虑将黄金换成白银的好时机。

　　建议仅供参考，投资尚需谨慎。也许金银价格比会需要更长的时间才能修复到接近历史水平。