双引擎支撑黄金再发力 市场前景预判已现分化

　　国际现货黄金周二(2月23日)再度走高，受到全球股市下跌和ETF流入支撑，金价重新回到了1220美元/盎司上方水平，日内收获了近1.5%的涨幅。盘面看，下方1200支撑强劲，上方1240阻力多头也较难突破，金价短期或继续陷入宽幅震荡状态。

　　交易员们表示，在金价的下跌中，投资者们的需求非常强劲。德国商业银行(Commerzbank)分析师Eugen Weinberg表示：“ETF的流入在持续支撑着金价，但我认为，在下一波上涨前，会先有回落。”

　　SPDR黄金ETF在本周一流入了超过19吨，是2015年3月以来最大的单日流入量，总持有量已经增加到了752.29吨，今年至今的净流入量更是已经超过去年全年的流出量。

　　ETF Securities分析师Martin Arnold表示：“如果股市再出现大的回落，那么黄金市场是很可能重新回到1260美元/盎司上方水平的，因为投资者们会再度寻求避险。”

　　ETF证券分析师Martin Arnold周二表示，如果股市再度抛售，金价将很快再次突破1260美元/盎司，因为避险需求让投资者回归黄金。不过德意志银行分析师Eugen Weinberg则认为，过去几个月黄金已经上涨近20%，黄金目前仍持续受ETF增仓的支撑，但是如果有回调我也不会惊奇，从技术上看，黄金应回落至1200至1192美元/盎司的区域。

　　今年以来，正是受到全球金融市场的动荡所带来的避险需求的影响，金价一路走高。不过分析师们认为，短期内黄金市场可能会有修正。德国商业银行认为，技术面而言，金价会在1200至1192美元/盎司间盘整。

　　实物黄金需求则继续受到金价走高的影响，中国市场金价也加入印度行列，出现了贴水，显现出需求疲软。

　　今年以来，随着贵金属价格的持续回升，期货市场的黄金和白银多头头寸也都一直处在增长的状态中。数据显示，2月16日结束当周，期金市场多头头寸和空头头寸之间的比率上涨至2.9，是去年10月以来的最高水平。

　　不过该比率的20年均值则高达20。期银市场上，这一比率过去10年的均值为10，而自2013年以来的均值则为5。

　　黄金前景已现分化

　　今年以来黄金市场的表现非常强劲，但芝加哥商业交易所集团(CME Group)经济学家Erik Norland认为，黄金市场进一步上行空间已经不多。

　　Norland指出，12月金价触及多年低点后到目前的涨势是因为市场对美联储加息预期出现了改变，油价低迷、全球市场下滑以及糟糕的经济增长都对加息预期有所影响，黄金则成为了受益者。

　　但Norland认为，金价进一步上行的空间并不大。“美联储非常缓慢的紧缩可能对黄金投资者是好消息，但坏消息是，加息预期减弱对金价的推动可能已经差不多临近尾声了，没有多少影响因素还能继续。”

　　Norland认为，金价要再走高，必须出现对美联储再度宽松政策甚至负利率的预期。

　　不过，丰业银行(Scotia Bank)指出，上周金价收于接近1231美元/盎司水平，表明了金价已经突破了下行楔型形态。该行认为：“如果金价能够突破2015年1月高点的1305美元/盎司水平，那么金价将接近200周移动均线，也就是1344美元/盎司水平。”

　　法兴银行(Societe Generale)分析师Robin Bhar也表示，美联储加息预期降低、日本负利率以及欧洲央行利率对黄金都是利好的。

　　Bhar指出：“近期对基金经理的调查显示，有保值需求的投资者们倾向于选择现金、债券、黄金以及防守型股票。”

　　环球外汇行情中心显示，北京时间9:19，现货黄金报1226.90美元/盎司。