触碰监管红线P2P平台陆续关停“活期理财”

　　余额宝的横空出世，曾为诸多草根投资者展现了互联网理财时代的魅力，也令其对“低门槛、高灵活性”的理财方式有了更多的期许。面对这一情况，多家P2P平台在去年纷纷上线活期理财产品以迎合投资者需求，希望能够在凭借余额宝为代表的货币基金类理财产品，成为市场的“分羹”者。

　　然而，近日部分P2P平台对于“活期理财”的陆续关停，这种理财方式的风险与合规再度成为业界讨论的焦点。

　　本报记者 吉雪娇 制图 黄霞“活期理财”引发争议

　　温商贷在去年12月24日上线的活期项目，仅运营了短短的53日，便于2月15日上午12点整统一返还至用户的温商贷账户，公告中表示为“为了积极响应监管”。

　　所谓P2P活期理财，是对一些P2P平台推出的随时可以进行资金转入，同时也可以随时进行资金转出提现的产品的总称。

　　近日，温商贷发布公告称，“将于2016年2月15日正式关闭活期项目。此前用户投资活期项目的金额将于2月15日上午12点整统一返还至用户的温商贷账户（可用余额），用户可将退还金额用于投标操作。”此时，距离去年12月24日温商贷活期项目正式上线，仅运营短短的53日。而对于关停原因，公告中表示为“为了积极响应监管”。

　　这并非是首家关停“活期理财”的P2P平台，早在此前的1月，安心贷就发布了关于暂停安心宝（活期）产品申购的公告，称“因安心贷平台产品升级调整的需要，现决定暂停安心宝（活期）产品的申购”。这一公告于1月6日起开始生效。

　　在余额宝创新影响下，不少P2P网贷平台开发了新型P2P类活期理财产品。根据零壹财经去年11月时统计，目前市场上至少出现了30只活期理财产品，有利网、积木盒子、小牛在线等排名靠前的大平台，均加入了活期理财军团。

　　总体看来，这些活期理财产品收益区间为6-15%，主流产品收益维持在8%左右——大幅超过货币基金。高收益的诱惑下，活期理财也迅速成为网贷平台的揽客利器，从平台自身披露的数据来看，小金理财整体规模最大，早早超过了100亿元，金蛋理财、真融宝、懒财网等也在数十亿元级别。以有利网为例，其去年2月上线的活期理财产品，号称截至2015年底已为投资人赚取超6127万元的收益，因此颇受投资人追捧。

　　而对于此次的关停风波，网贷平台则表现不一。有平台表示已经停止扩大活期理财产品的规模，等待资产兑付后就关闭所有交易。不过，还有相当一部分平台仍然在观望，暂时并没有关闭或暂停活期理财的计划。

　　在仍在继续销售活期理财的网袋平台中，记者梳理发现，目前各家平台主推的活期理财大概有三种模式，一是将P2P活期理财资金直接投资货币市场基金市场；二是投向经过分散投资的借款项目，其中，以金蛋理财为例，其称在债权对接上，主要选择了个人消费信贷，以及房产抵押贷款；三则是银行结算短期周转贷模式，这种模式则主要通过与第三方支付合作提供POS商户。

　　资金池与挤兑存风险

　　P2P活期理财最大的风险还在于资金池和集中兑付。目前主流的P2P活期理财产品投资的是一些债权打包类产品，很多投资人并不清楚资金具体去向。

　　虽然网贷平台均号称活期理财产品“非常安全”，不过，从多个P2P活期理财的产品信息来看，对于安全保障方面的信息却并不充足，只称“自发售以来无逾期和坏账”，以及账户安全方面的一些保障。此外，虽然赎回灵活，但部分平台对每人每日购买和赎回的量有所限制，而且用户要求赎回时，也必须等有人买才能成功赎回。这也意味着，并不保证当日一定能赎回成功。

　　事实上，记者了解到，网贷平台们选则关停“活期理财”，主要是由于去年12月28日正式发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》，在进行自查、调整后，积极响应监管的结果。“"活期理财"并不符合"暂行办法"的精神”。有平台相关负责人表示。其中，“网络借贷信息中介机构不得以任何形式代出借人行使决策”，以及“平台不得发售银行理财、券商资管、基金、保险或信托产品”的监管要求，都被认为对现有的活期产品有所制约。

　　而在分析人士看来，P2P活期理财最大的风险还在于资金池和集中兑付。目前主流的P2P活期理财产品投资的是一些债权打包类产品，而且有些P2P平台活期理财产品的委托投资协议是由出借人和平台直接签订的，很多投资人并不清楚资金具体去向。为了保证做到赎回“即时到账”的活期理财特点，部分平台不得不进行期限错配或设立资金池，这都是被监管明令禁止的。

　　除此之外，由于目前在用户赎回时，部分平台选择先用自有资金垫付再转让给后来的用户。但当活期资金规模积累得越来越大，一旦发生大面积用户提现，将造成无法控制的挤兑风险。为此，有市场人士认为，目前看来，P2P活期理财产品对平台的稳定性运营及产品设计有着极高的要求，如果无法满足，将有逐步退出市场的可能。

　　对于网贷平台而言，P2P活期理财产品更多的意义，或是成为一种获取用户和转化用户的重要手段。部分对于P2P网贷信用风险存在担忧的投资者，通过低门槛的活期产品进入，在对平台更多的了解后，可能选择追加投资，甚至从活期迁徙至定期。某P2P活期理财平台1月运营数据显示，虽然受债权限购等因素影响，追投比例略有下降，但依然有25.5%的上月首次投资的用户于本月再次追加投资。

　　——活期理财项目

　　原因：P2P活期理

　　财最大的风险还在于资金池和集中兑付。目前主流的P2P活期理财产品投资的是一些债权打包类产品，很多投资人并不清楚资金具体去向。一旦发生大面积用户提现，将造成无法控制的挤兑风险。

　　作者：吉雪娇 制图 黄霞

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