结构性理财产品2015年盘点：发行缩量 收益缩水

　　2015年，在普通的非结构性银行理财产品走上收益率的下坡路时，结构性理财产品也经历了发行缩量，最终兑付收益达标率低的窘境。

　　分析人士指出，从当前的表现看，购买结构性理财产品并不合算，对于普通投资者来说，如果对相关挂钩产品的行情走势没有很好的把握，只是盯着预期最高收益率而盲目购买结构性产品，基本就成了赌大小式的投资，最终遭遇承担的风险较大、获得的平均预期收益较低的情况。

　　发行缩水 中长期产品逆势增长

　　来自银率网的最新统计显示，2015年32家商业银行共发行3754款结构性理财产品，同比减少21.73%。

　　值得关注的是，在整体发行量缩水的情况下，与非结构性理财产品一样，2015年中长期的结构性理财产品发行量却逆势增长。

　　其中，投资期限在3个月至6个月的结构性理财产品总计发行827款，占理财产品发行总量的22.03%，较2014年增加1.60%；投资期限为6个月至12个月的结构性理财产品总计发行611款，占理财产品发行总量的16.28%，较2014年增加33.99%；投资期限在1年以上的结构性理财产品总计发行290款，占理财产品发行总量的7.73%，较2014年增加8.61%。

　　分币种来看，依然是人民币类产品一家独大。据银率网统计，2015年人民币结构性理财产品发行3558款，占比94.78%。外币结构性理财产品主要是美元、澳元、港币和欧元产品。

　　分挂钩标的来看，挂钩股票指数、汇率、黄金、利率的结构性理财产品占比最多，合计超75%。其中，挂钩股票指数的结构性理财产品发行量最大，共计发行935款，占比24.91%；其次为挂钩汇率的结构性理财产品，共计发行707款，占比18.83%；挂钩黄金和利率的结构性理财产品发行数量分别为661款和526款，占比分别为17.61%和14.01%。

　　市场波动 收益达标率下降

　　对于结构性理财产品而言，2015年可谓是“理想很美好，现实很骨感”。在发行量下降的同时，相关产品的预期收益率达标情况也不容乐观。

　　统计显示，2015年共有3469款结构性理财产品到期，其中有2091款产品披露了到期数据，披露率为60.28%。在披露的产品中，有1255款产品达到预期最高收益率；有836款产品未达预期最高收益率，达标率仅为60%。其中挂钩股票指数的产品最多，为455款，占比54.43%；其次是挂钩黄金和汇率的产品，分别有253款、67款，占比分别为30.26%、8.01%。

　　对此，银率网分析师闫自杰表示，2015年结构性理财产品的平均实际收益率较低，全年勉强维持在4%以上。“事实上，从2014年开始，理财产品的平均实际收益率都呈下跌趋势，从2014年二季度开始，结构性理财产品的平均实际收益率开始低于非结构性理财产品，对比结构性理财产品较高的平均预期最高收益率，可以看出结构性产品的投资风险是比较高的。”

　　闫自杰指出，从挂钩标的看，挂钩股票、股票指数、基金的产品平均预期最高收益率较高，但同平均实际收益率之间较大的差值，也暴露了这几类产品的风险。“这三类产品平均预期最高收益率和平均实际收益率的差值都在3个百分点以上，尤其是挂钩基金类的产品，差值高达6个百分点以上。”

　　2015年股票市场全年的波动较大，风险相对较高，高风险伴随着高收益或高亏损。2015年到期产品中，实际收益排名前十的结构性产品都是挂钩股票和股票指数类的产品，而实际收益排名后十的产品也多数是挂钩股票、股票指数和基金的产品，其中两款亏损10%的产品，1款挂钩股票，1款挂钩基金。