“这是因为，在人民币贬值预期背景下，居民和企业购汇意愿大于结汇意愿。”中国民生银行研究
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去年“8·11汇改”以来，市场情绪经过一段时间的平复之后，12月人民币贬值预期再次升温。在贬值预期下，境内主体购汇意愿再次上升，由此导致银行结售汇逆差扩大。
“外汇储备、外汇占款、结售汇逆差这三项从逻辑上是一致的”，温彬表示。12月银行结售汇减少也与当月外汇储备变化方向一致。去年12月外汇储备下降1083亿，创历史最大降幅。
招商银行资产管理部分析师刘东亮认为，外汇储备降幅之所以超过市场预期，主要是资本外流加快所致。
由于外汇市场波动，企业避险情绪增加。在人民币贬值预期下，诸多企业因为此前持有美元债务，因套期保值需要增加远期购汇。外管局数据显示，去年12月远期结售汇逆差1151亿元，相比11月扩大1.68倍。
全年来看，除去年5、6月外，其他月份银行结售汇均为逆差，全年累计结售汇逆差2.93万亿。
外管局新闻发言人表示，2015年我国跨境资金流动总体呈现净流出态势。中国经常账户持续顺差，3.33万亿的外汇储备稳居世界第一，国际收支状况基本平稳，跨境资金流动规模总体可控。
前几年，由于人民币升值及国内资金成本相对较高，一些企业选择在境外借款。“8·11汇改”以后，人民币贬值预期增加，企业也开始外币借款去杠杆的过程。
根据相关数据计算，2015年全年售汇率为81%，相比2014年提高12个百分点。外管局新闻发言人表示，售汇率下降说明企业外汇支出中来自购汇的增多而来自融资的减少。
统计数据显示，2015年境内外汇贷款余额下降1006亿美元，2014年为增加217亿美元。此外，2015年企业海外代付、远期信用证等进口跨境贸易融资余额下降1151亿美元，2014年降幅为449亿美元。
外管局新闻发言人认为，上述数据变化反映企业积极偿还境内外汇贷款和跨境融资，有序释放高杠杆经营和货币错配风险。
“过去企业和居民都是愿意持有人民币，现在由于中美利差收窄，这个时候企业和家庭的资产负债的重构，增加美元资产，减少美元债务。”温彬表示。他认为这会导致购汇需求增加，结售汇逆差扩大。
作者：杨志锦来源21世纪经济报道)
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